【財訊快報／陳孟朔】韓國記憶體大廠SK海力士(SK Hynix，00066.KS、美股代碼SKHY)申報文件顯示，公司2026年上半年認列與2023年4月發行可交換債券相關的衍生品交易損失3.98兆韓元。這筆巨額帳面損失主要源自債券持有人行使換股權，以及SK海力士股價大幅上漲導致相關衍生負債重新評價，並非核心營運惡化所造成。

SK海力士強調，上述3.98兆韓元損失屬會計認列，不會造成實際現金流出。另一方面，可交換債券轉換為股票時，公司同時認列庫藏股處分利益，金額已大致抵銷相關衍生品損失，因此單看衍生品損益可能大幅扭曲公司實際財務表現。

這批可交換債是SK海力士於2023年4月發行，隨近年AI伺服器帶動HBM與高階DRAM需求爆發，公司股價大幅走高，債券持有人換股誘因同步提高。公司表示，截至今年上半年，相關可交換債已全部完成換股，因此期底已不存在這批債券所衍生的估值損失風險，意味此項會計干擾因素基本告一段落。

對市場而言，3.98兆韓元的數字雖十分龐大，但其本質是股價上漲及換股造成的非現金會計損失，而非HBM、DRAM等本業盈利能力轉差。當前投資人關注焦點仍集中在AI記憶體供需、HBM價格與產能擴充。SK集團會長崔泰源近期更直言記憶體「價格漲得太快」，即使SK海力士計畫未來五年將產能擴大一倍，仍可能無法完全滿足客戶需求，反映產業供應吃緊才是影響公司中���期獲利的主要變數。