【財訊快報／陳孟朔】中國人民銀行(人行或央行)上週五(14日)公布，前七個月人民幣貸款增加10.38兆元(下同)，低於前六個月的10.72兆元，意味7月單月人民幣貸款減少約3,400億元，創有紀錄以來最大單月降幅，並遠遜市場原估增加450億元。7月底人民幣貸款餘額年增5.1%，低於6月的5.2%及市場預期的5.3%，再創紀錄低點，凸顯家庭與企業有效融資需求持續疲弱。

分部門來看，7月住戶貸款減少4,603億元，較6月增加2,646億元急轉直下；企業貸款亦減少1,300億元，遠不及6月增加1.5兆元。累計前七個月，住戶貸款減少8,271億元，其中短期貸款大減9,281億元，中長期貸款僅增加1,010億元；企業事業單位貸款則增加11兆元，其中中長期貸款增加5.32兆元。Capital Economics指出，即使通膨回升已降低實質借貸成本，企業與家庭加槓桿意願仍然不振，顯示單靠降低融資成本不足以扭轉信貸需求。

銀行貸款疲弱之際，7月社會融資規模增量約1.41兆元，前七個月累計增加22.25兆元，較上年同期少1.74兆元；7月底社融存量463.27兆元，年增7.4%，與6月持平。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款餘額278.57兆元，年增5.2%；企業債券餘額36.47兆元，年增9.2%；政府債券餘額102.68兆元，年增14.1%。人民幣貸款占社融存量比重降至60.1%，政府債券占比則升至22.2%，反映融資結構持續由傳統銀行信貸轉向政府及企業債券。

貨幣���存款方面，7月底廣義貨幣(M2)餘額355.51兆元，年增7.7%，較6月放緩0.3個百分點並降至16個月低點；狹義貨幣(M1)年增4%，M2與M1增速差縮至3.7個百分點。前七個月人民幣存款增加17.79兆元，其中住戶存款增加6.95兆元，非銀行業金融機構存款增加5.76兆元，呈現「存款高增、貸款萎縮、政府債券撐起社融」的結構。市場後續將關注北京是否加快財政支出，以及人民銀行會否透過降準、降息或定向工具促進資金流向實體經濟。