【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國五角大樓將藥明康德列為與中國軍方有關聯的企業，可能已經促使部分美國客戶退縮，但投資者卻不以為然，押注這家公司仍將在全球肥胖症、癌症等藥物供應鏈中占據核心地位。

藥明康德港股上週創下歷史新高，股價較年初翻倍。該公司此前公佈上半年業績超過分析師預期，並大幅上調全年指引。與此同時，美國法官暫時禁止五角大樓執行對藥明康德「中國軍事企業」的認定，投資者普遍將這一進展視為積極信號。

上週五藥明康德(2359 HK)香港掛牌股價收在197.40港幣，累計年初迄今股價漲幅達到100%。

聯博(AllianceBernstein)新興市場價值股票及中國股票首席投資長John Lin表示，儘管存在地緣政治擔憂，但藥明康德的基本面保持強勁。藥明康德是其管理基金的主要持倉之一。

Kyobo Life Insurance主動股票投資主管Jason Minsang Kam認為，藥明康德在治療肥胖症和糖尿病的GLP-1藥物領域擁有「不可替代的接單能力」。截至去年9月，藥明康德為至少23款處於臨床開發階段或已經上市的GLP-1療法提供支持。分析師指稱，該公司還為禮來的注射和口服減肥藥生產關鍵成分。

藥明康德也提供早期藥物發現和開發服務，不過商業化生產正日益成為成長動力。麥格理證券亞洲醫療行業研究主管Tony Ren表示，藥明康德目前已是全球最大的多(月太)生產商。這類藥物不僅包括GLP-1，也涵蓋其他代謝、自身免疫及心血管治療藥物。按營收計算，藥明康德有機會超過瑞士龍沙(Lonza Group)，成為全球最大的醫藥合約研發和生產機構(CDMO)。

Ren指出，藥明康德「實際上已經大到難以被禁」。大型製藥公司在生產決策方面通常十分保守，「一旦你做得好，而且能持續做好，就沒人會離開。」

儘管2024年提出的《生物安全法案》給藥明康德蒙上陰影，該法案旨在限制美國製藥企業與部分外國生物科技公司的業務聯繫，但藥明康德的美國業務仍保持成長。麥格理研究顯示，2025年該公司70%的營收來自美國客戶，高於2020年的54%；2026年上半年這一比例進一步升至77%。