【財訊快報／陳孟朔】MarketWatch報導，有「新債王」之稱的DoubleLine Capital執行長暨投資長傑佛瑞‧岡拉克(Jeffrey Gundlach)週四警告，美股指數接近歷史高位，卻掩蓋大量個股走弱的現象，猶如外觀完整、內部腐空的百年大樹。他並指出，私募市場潛藏損失、財政赤字膨脹與美元避險功能轉弱，均值得關注。

岡拉克接受Rosenberg Research創辦人大衛‧羅森柏格(David Rosenberg)訪問時，以自家銀楓樹突然折斷巨枝、才發現樹幹中空的經歷，比喻美股內部風險。據MarketWatch測算，標普500成分股約80%較各自52週高點下跌至少10%，進入技術性調整，其中39%跌幅超過20%、落入熊市區間；少數大型權值股的強勢表現，則支撐指數維持高檔，遮蔽市場廣度惡化。

私募市場方面，岡拉克質疑私募股權、私募信貸與保險公司間的關聯投資結構，可能讓風險不易顯現。他舉例，某私募信貸基金資產估值由去年底的100，降至今年第一季的77至78，縮水約23%，但季度報告與業者說法未必充分揭露問題。他也認為，能源漲價、龐大政府發債及人工智慧(AI)基礎設施融資需求，正共同推升債市壓力與利息負擔。

岡拉克另警告，赤字持續擴張可能迫使美國透過貨幣擴張或債務重整因應，並對通膨與美元形成壓力。他指出，美元在2025年4月股市調整期間反而下跌，與過往市場動盪時走強的模式不同，因此判斷下一次衰��時美元可能續弱。