【時報記者葉時安台北報導】走過第三季股價震盪多空分歧，被動元件族群在10月首個交易日迎來全面大反攻，受到日廠村田(Murata)9月發函減少低階及舊規格MLCC供給、加上國際大廠漲價潮蔓延激勵，台系被動元件廠掀起罕見的集體漲停狂潮，其中龍頭股國巨*(2327)、華新科(2492)雙雙亮燈漲停，包括華容(5328)、千如(3236)、鈞寶(6155)、堡達(3537)、鈺鎧(5228)、今展科(6432)、九豪(6127)、光頡(3624)及鈺邦(6449)等11檔個股同步高掛紅通通的漲停燈號，禾伸堂(3026)、天二科技(6834)、華宏(8240)盤中亦觸及漲停，立隆電(2472)、佳邦(6284)、金山電(8042)、凱美(2375)與日電貿(3090)等更是強漲半根漲停以上，整體被動族群多頭氣勢如虹。

　回顧9月份，被動元件族群股價表現兩極。儘管光頡(3624)大漲55.7%、雷科(6207)飆漲43.1%、艾華(6204)與天二科技(6834)漲幅突破兩成、信昌電與鈞寶亦維持雙位數漲幅，金山電(8042)、禾伸堂(3026)、九豪(6127)、今展科(6432)等個位數微幅小揚，龍頭、華新科(2492)亦小漲走揚，但華容(5328)單月重挫14.49%、鈺邦跌9.7%、凱美跌7.09%、佳邦(6284)、鈺鎧(5228)、堡達(3537)、千如(3236)則小幅走跌，走勢呈現劇烈分歧。

　市場分析指出，第三季股價陷入震盪與分化，主因在於「消費性現貨短線劇烈炒作後修正」及「族群評價重新調整」兩大干擾。先前通路現貨市場一度出現非理性的囤貨炒作，隨後引發價格回跌的雜��干擾；加上指標大廠處置分盤、資金去槓桿等籌碼面因素，使整體被動元件族群經歷一波劇烈的估值沉澱期。

　然而，產業基本面不僅未見鬆動，反而正迎來結構性大質變。日系大廠村田9月正式發函停止或縮減低階、舊規格MLCC供應，全面將產能與資源轉向AI及車用高階市場。日韓大廠資源排擠導致中低階標準品及中高壓大尺寸MLCC供給緊繃，引爆龐大的「外溢轉單商機」；加上AI伺服器由GPU延燒至ASIC架構，高功率電源架構升級推升MLCC、鉭質電容、電阻與電感規格與用量倍增，各大廠訂單出貨比(B/B Ratio)全面走高、稼動率逼近滿載。

　此外，個股利多題材同步發酵，設備與材料廠雷科(6207)受惠被動元件設備需求回溫，加上CoWoS、自製雷射設備及半導體捲裝材料展望樂觀，最新月營收創近月新高，股價跳空亮燈偏多表態。

　展望後續營運，被動元件產業正式確立「供需驅動向上循環」。除三星電機日前調漲消費規與高階報價，第四季起更一改過去僅對代理商調價，直接擴大至直接客戶(OEM/ODM)及年度合約談判，使漲價效應全面擴散。法人看好，在日韓同業新有效產能需待2027年後才陸續開出下，第四季供需缺口將持續擴大；台系大廠通路與經銷比重高，在轉單外溢效益與漲價效益逐季反映下，第四季至明年營收與獲利結構將迎來顯著的爆發性成長。