（１）現象：AI運算需求快速擴張，帶動NAND Flash供需轉趨吃緊。Sandisk今年以來股價已大漲644%，過去12個月漲幅更超過1,600%。Rosenblatt分析師Kevin Cassidy首度給予Sandisk「買進」評級，目標價上看2,400美元，較9月下旬收盤價1,887.04美元仍有約27%上漲空間。華爾街預期，第3季記憶體平均售價將較第2季上漲逾20%。

（２）原因：這波NAND行情背後的核心變化，在於AI基礎設施對儲存容量與資料存取效能的需求同步提升。隨著AI模型規模擴大、資料集增加，以及推論服務大量部署，資料中心除了需要GPU、HBM與DRAM，也必須配置更大量的高速儲存設備，使NAND逐漸從傳統商品化儲存元件，轉變為AI基礎設施中的關鍵零組件。市場預期DRAM與NAND供應不足可能延續至2027年，形成價格持續上漲的現象。Sandisk與鎧俠共同推進NAND製程技術，也被Rosenblatt視為維持成本與效能競爭力的重要基礎。

（３）影響：若AI伺服器與資料中心持續擴建，NAND需求將不再只取決於消費性電子景氣，而將增加來自企業級SSD、AI伺服器與資料中心儲存設備的結構性需求。另一方面，NAND價格持續上漲，有利原廠改善平均售價與獲利能力，也可能帶動SSD控制晶片、企業級SSD、工業儲存模組等供應鏈需求。不過對下游模組廠而言，原料價格上漲意味著採購成本提高，因此後續獲利表現仍取決於庫存水位、漲價轉嫁能力以及高毛利產品占比。

（４）受影響股票：群聯(8299)

宜鼎(5289)

威剛（3260）

創見（2451）

旺宏（2337）