7月加權指數最終僅下跌6.52%，相對於前幾個月的變動，似乎是相對平淡，波段最大跌幅與時間，都較去年4月對等關稅為少，然而波段中卻是經歷7月17日的史上最大跌點2953.17點，與7月31日史上最大漲點3186.45點的洗禮，若操作模式以個股為主，架構在櫃檯指數單月跌幅18.53%的規格，不僅高於關稅、更甚於疫情，網路上滿是搶紙箱、占公園的誇張戲謔。

統計整體7月上市櫃下跌家數近1500檔，漲跌比率約為1比4，共計159檔個股下跌超過30%，其中12檔個股單月出現50%以上跌幅，尤以被動元件族群更是重災區，原本已高居第6大權值股的國巨*(2327)，股價於7月1日衝高至1220元，董事長陳泰銘登上台灣首富，卻在短短1個月之內下跌55.96%，最低來到456.5元、波段最大跌幅62.58%，不論是聖誕樹還是奪魂巨，讓不少投資人資產受到重創。

跌幅最深的是華新科(2492)與日電貿(3090)，就算7月最後1個交易日雙雙攻上漲停板，單月跌幅依舊都超過61%，最主要的關鍵因素是進入20分鐘的處置股，不僅每20分鐘分盤撮合1次，還必須全部預收款券，並禁止融資融券與當日沖銷，基本上就是抽乾了流動性。處置股是鋒利的雙面刃，上漲時買不到、下跌時賣不掉，等同於剝奪買、賣股票的權利，若更嚴重甚至還可能造成更大規模的火燒連環船。

當遇到如關稅事件指數出現迅速下跌，雖然幅度大但是時間不算太長，或是過往熊市如2022年，幅度大然而時間拉很長，基本上會觸發處置條件的機會都並不高，不過本波修正單以7月29日來看，有高達29檔個股進入警示或處置股名單，當中絕大多數都是下跌幅度在某段時間內所導致，此時採槓桿交易的投資人融資維持率恐已是偏低，卻又可能無法順利賣出。

龐大賣壓又因分盤而無法消化，就容易造成連續性的修正，而後將造成更多成本相對低的投資人被迫賣出，惡性循環造就最典型的多殺多範例。運用槓桿交易本就必須承受較高的風險，然而若因法規進而加劇流動性風險的機會，就算沒有運用槓桿的投資者，同樣也必須一同承受壓力。或許未來台股將更與國際接軌，改採用熔斷機制的暫停交易方式，而非是長達數天的關禁閉，降低流動性被抽乾的衝擊，也有利於自由市場交易的發展。

雖然主管機關表示，處置措施並非公司基本面出現問題，也不是對企業經營狀況做出負面評價，而是針對近期股價或成交量異常波動所採取的市場管理措施，目的在於提醒投資人注意交易風險，同時降低短線過度投機交易，維持市場交易秩序與公平性。規定絕不可能輕易改變，只能不斷持續提醒投資人，必須將風險控管放在最前面的位置，更是能夠長期留在市場裡最重要的一件事。

被動元件族群除了國巨、華新科與日電貿跌幅超過50%之外，還包含光頡(3624)、信昌電(6173)、立隆電(2472)與9豪(6127)，占了跌幅超過5成一半以上的份額。國巨第2季營收444.56億元、創下歷史新高，毛利率38.5%、營益率26.4%，都較去年同期提升，稅後純益94.18億元，季增17.7%、年增88.5%，EPS4.59元，累計上半年8.48元。

以國巨公告第2季產品別來看，鉭質電容銷售金額季增14.1%、年增44%，MLCC與電阻成長幅度高於整體平均，標準品與特殊品需求同步強勁，AI相關營收占比從第1季的14～15%提升至16%，顯示高階應用需求正持續放量，B/B Ratio已攀升至2.2，反映接單動能優於出貨速度，需求能見度持續增強，隨著營收成長、優化產品組合，下半年營運可望優於上半年，雖遭外資機構調降評等，不過跌深後反彈或將挑戰20日至60日均線之間。

外資7月買超前十名中有6檔是金融股，第1名則是買超42.7萬張的長榮航(2618)，凱基金(2883)與玉山金(2884)都加碼超過25萬張分居2、3，合庫金(5880)、國泰金(2882)、三商壽(2867)與富邦金(2881)則都超過十萬張，電子權值股則加碼代工廠的緯創(3231)與仁寶(2324)各逾十萬張；賣超前十名中高達7檔是電子股，力積電(6770)25萬張居首，友達(2409)與台積電(2330)也都超過十萬張，南亞(1303)18.6萬張、旺宏(2337)11.4萬張。

投信買超前十名同樣有6檔金融股，第一金(2892)、台新新光金(2887)、兆豐金(2886)、永豐金(2890)與彰銀(2801)買超張數超過十萬張，與外資呈現對作的南亞，買超約17萬張，另外，可以留意買超大聯大(3702)超過5萬張；賣超前10名有6檔電子股，其中聯電(2303)與華邦電(2344)超過十萬張，國巨則賣超3.8萬張。

根據Prismark資料顯示，台光電(2383)受惠AI高階材料需求放大，25年在全球銅箔基板市場市占率躍居第一，登上全球CCL龍頭。今年上半年，台光電5度營收登頂，自3月起已連續4個月締造新猷，帶動第2季營收年增1.1倍至472.75億元，遠優於市場預期，上半年803.4億元、年增81.8%，預期今年蟬聯龍頭的機率相當濃厚。

台光電第2季在漲價效益加持下，毛利率上升至33.8%，稅後淨利為98.73億元、年增183.9%，EPS27.55元、連續兩季創下歷史新高，累計上半年42.46元，高盛證券持續看好AI伺服器帶動高階CCL需求，維持台光電買進評等，且上調目標價至5位數、10200元，同類股的台燿(6274)也將同步受惠。

對於動能投資的角度來說，資金挪移帶動成交量增加是其中一環，也帶有追逐強勢股的味道，若為跌深過後的技術性反彈，不論是搶反彈的停利抑或是停損降低損失，在彈升過程當中勢必面對重重反壓，因此，反而可以留意領先創下新高的個股，在技術面與籌碼面相對都走在較佳的趨勢上，例如AI伺服器代工廠緯穎(6669)，於此同時也必須觀察財報表現。