上週新興股市表現穩健，MSCI新興市場指數週線連續第三週上揚，因交易員持續權衡企業財報、新發布的關鍵數據以及聯準會官員的談話，藉此判斷整體經濟形勢與聯準會降息時機。

上週MSCI新興市場指數週線上揚0.96%，來到1,071.64點；MSCI亞太指數週線基本持穩，報177.55點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，肯亞、祕魯、賽普勒斯股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現5.11%、4.18%以及3.87%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，黎巴嫩、阿根廷，以及奈及利亞股市的大盤指數分別下跌2.70%、3.50%以及4.19%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，隨著美國上市業者陸續發布季度財報，關鍵企業的業績也將受到關注。此外，中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

對新興市場而言，美國經濟與政策路徑前景備受關注，有觀點認為聯準會不願降息令新興市場難以放鬆銀根。之前，新興市場國家的央行透過比發達國家央行更早升息、將利率提高至比發達國家更高的水準，成功抑制了物價上漲。然而，聯準會將利率維持在高點的決定正在影響這些央行放鬆銀根的能力，並導致這些國家的貨幣走軟，並可能損及它們的經濟。聯準會主席鮑威爾也承認美國貨幣政策舉措對全球市場的影響。

有研究報告指稱，通膨降溫總體上對股市有利，而且新興市場股市在通膨回落時向來都是上漲的。儘管如此，經濟合作與發展組織(OECD)在其最新的經濟展望報告中也提出警告表示，雖然全球金融環境放鬆可能會為新興市場降息打開大門，但利差迅速收窄可能會重新引發資本外流和貨幣貶值。

整體而言，儘管地緣政治、中國經濟等不確性因素依舊存在，加上聯準會政策前景未見明朗，讓市場對新興市場資產偏好變得有些複雜，但是分析師認為，一旦聯準會啟動降息循環，屆時美元匯價將跟著走軟，流動性也將跟著寬裕，對於新興市場與相關經濟體而言都是利多因素。