香港股市上週表現欠佳，恆生指數週線連續第三週下跌，因新發布的數據顯示中國製造業活動在7月意外萎縮，重燃市場對經濟成長的擔憂，同時，聯準會維持利率不變後的鴿派前景也未能提振市場情緒，因為投資人預期香港當局最快要等到2025年才會降息。

上週五恆生指數收在16,945.51點，週線下跌0.45%；恆生中國企業股指數報5,974.85點，週線滑落了0.60%。

上週恆生指數四大類股指數漲跌互見，其中公共事業類股指數上揚1.92%，表現最為亮眼。其他三類指數表現分別為，金融類股指數下滑0.43%，工商業類股指數滑落0.46%，地產類股指數下跌2.29%。

聯準會即將降息週期，根據資料，過去三次降息週期，恆生指數均出現顯著跌幅。然而對於美國降息對港股影響，有分析師指稱，9月降息可能性很高，關鍵在於降息的幅度，若幅度為50個基點，短線或利多港股。

此外，人民幣上週急彈，有觀點認為，人民幣短暫反彈對內地及香港股市屬較為正面支持，但能否維持升勢，端賴中國內地經濟數據表現。

今年上半年港股走勢偏強，市場分析師指出，「風險偏好」是港股上半年反彈的重要驅動力。下半年港股市場仍值得關注，若是宏觀經濟和公司業績優於市場預期，流動性層面的戰術性回歸仍值得期待。

整體來看，市場分析師指出，儘管聯準會即將邁開降息腳步，但其效應估計將是短暫性的，鑒於美國經濟硬著陸風險上升，且美國大選存不確定性，可能有更多資金轉入防禦性的資產，對港股仍不利。