新興股市上週表現穩中透堅，MSCI新興市場指數週線上漲，終止過去四週連續下跌劣勢，因為投資人持續權衡聯準會政策會議以及美國總統大選結果，並評估中國最新發布的政策組合措施。

上週MSCI新興市場指數週線上漲1.19%，來到1,135.65點；MSCI亞太指數週線則是上揚2.39%，報189.52點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，中國(上證綜指)、新加坡、以色列股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現4.68%、4.55%以及4.14%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，印尼，以及菲律賓股市的大盤指數分別下跌2.26%以及2.58%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，隨著美國大選的底定，政策的變化也需要關注。此外，中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

鑒於近期新聞標題可能持續圍繞在總統、參議院和眾議院的選舉劇烈變化，近期市場波動性可能會有所上升。以Scott Chronert為首的花旗策略分析師就建議投資人關注候選人各自的政策以及潛在的贏家和輸家。同時，也建議關注波動率、能源、放鬆管制、通膨/利率，以及貿易/關稅等主題內的相對價值交易。

這些分析師表示，最初的市場反應可能基於感覺，因為只有政策明確才能為市場參與者提供評估基本面影響的工具。此外，川普再次當選總統，將對地緣經濟產生更廣泛的影響。川普對新興市場的首要關注點通常是貿易，但他可能會重塑地緣政治格局，包括烏克蘭、拉丁美洲和中東地區的格局。

另一方面，有研究顯示，在川普擔任美國總統的第一任期內，除中國以外，出口導向型新興市場的表現相對未受太大影響，而外債較多的國家則因利率上升而受到衝擊。估計川普第二個任期，新興市場仍可能受到類似的影響，主要取決於川普是否確實實施了他威脅徵收的全球關稅以及美元利率的走向。

另一方面，隨著聯準會啟動降息週期，不少市場人士紛紛看好資金將會流入新興市場國家，但是隨著美國政局的變化，聯準會政策腳步是否會受到政策變化所干擾，也需要觀察。

不過，Asset Management One Co方面表示，無論美國大選結果如何，聯準會都將走在政策寬鬆的道路上。因為美國目前面臨通膨下降局面，勞動力市場達到轉折點。無論誰贏得大選，這一點都不會變。貨幣政策的方向仍然是寬鬆。不是川普獲勝就會導致殖利率上升那麼簡單。