香港股市上週走勢震盪，表現相對疲軟，恆生指數週線下滑，未能延續過去兩週連續上揚態勢，儘管輝達獲准對中國出售H200晶片，但是美國國會仍將立法圍堵中國科技發展，加上市場關注美國、日本等央行政策決議，也助長市場觀望氣氛。

上週五恆生指數收在25,976.79點，週線下滑0.42%；恆生中國企業股指數報9,079.35點，週線滑落1.29%。

上週恆生指數四大類股指數漲跌互見，其中金融類股指數上漲0.62%，表現最好。其他三類指數表現分別為，公共事業類股指數下滑0.13%，工商業類股指數滑落0.91%，地產類股指數則是下跌1.54%。

儘管上週港股表現欠佳，但是市場分析師認為，在資金與技術指標雙重支持，港股牛市展望不變。從資金面來看，港股近期表現出韌性。代表「北水」的港股通持續顯示熱錢反覆回流香港等新興市場，充足的資金流動性大大降低了恆生指數短期內大幅下挫的風險。

放眼更長期的趨勢，以往預測準確度高的估波指標(Coppock Indicator)仍維持其「買入」訊號。自去年11月底發出訊號以來，恆生指數累計漲幅已有約30%，顯示中長線走勢不必過分悲觀。根據傳統理論，除非估波指標逆轉跌至零以下或失守48個月平均線，否則預期港股牛市週期將持續。

此外，多家大型金融機構對明年港股持樂觀態度。中金公司預計樂觀情況下恆生指數在2026年可見31,000點。渣打銀行因業績反彈將未來12個月目標調高至29,000點至30,000點。匯豐私人銀行也預期恒指明年底能攀上31,000點。

整體來看，在估波指標維持好轉訊號、資金持續流入以及大型金融商普遍看好前景的多重利多因素下，上週的短期下挫可能僅是市場波動。對於投資者而言，這或許正創造了一個逢低承接的機會。