歐股截至9月25日當週止跌回升，道瓊歐洲600指數週線漲0.5%，結束連續三週下跌，並創8月初以來最大單週升幅；上週五單日收高0.4%。路透報導，油價在週內多數時間回落，舒緩通膨與企業成本壓力，加上銀行與科技股走強，成為歐股反彈主力。不過，能源股因油價回落承壓，歐元區公債殖利率則連續第七週上升，顯示利率壓力仍未消退。

上週另一重要支撐來自中美元首峰會。中美同意成立貿易理事會，並就各300億美元非敏感商品提供較優惠關稅待遇，另建立人工智慧(AI)對話機制。對歐洲市場而言，中美貿易摩擦降溫有助穩定全球製造業、精品、汽車及工業類股的需求預期，中國9月官方PMI將於未來一週公布，也將直接影響歐洲企業對中國景氣的評估。不過，地緣政治仍是未來一週最大變數之一。美伊圍繞荷姆茲海峽與停火條件的談判仍高度反覆，若原油與天然氣價格再度上升，歐洲受到的衝擊尤其直接。歐洲央行(ECB)近期研究顯示，天然氣價格上漲傳導至歐元區通膨的速度已較2022年明顯加快，而目前歐洲天然氣價格年比漲幅仍逾一倍；能源價格若重新急升，可能強化ECB進一步收緊政策的預期，並重新壓低利率敏感型類股估值。

未來一週外部數據則以美國8月PCE與9月非農就業最受矚目。若數據持續偏強，市場對Fed 10月再升息的押注可能升溫，帶動美債及歐洲長債殖利率同步走高，成為歐股估值壓力來源；反之，通膨或就業降溫則有利風險資產喘息。企業與產業題材方面，美光財報及OpenAI開發者大會將檢驗AI資本支出熱度，歐洲半導體、設備及數據中心相關類股可望跟隨美國科技鏈波動。

整體而言，歐股在連跌三週後出現技術性反彈，但後續能否延續仍取決於能源價格、歐洲公債殖利率、中國PMI與全球AI交易。若中美關係維持降溫、油價受控且中國數據改善，汽車、精品、工業與科技股有望獲得支撐；反之，荷姆茲風險升溫或全球長債殖利率再度急升，則可能使道瓊歐洲600指數重新承壓。