【財訊快報／陳孟朔】美債殖利率急升，進一步壓縮美股的相對估值吸引力。週一紐約尾盤，10年期美債殖利率報5.2361%，較前一交易日上升7.56個基點；與此同時，以標普500指數本益比倒數衡量的獲利率約為3.8%。按這兩項數值計算，美債殖利率已高出股票獲利率約1.4個百分點。

外電報導，股債收益率差已轉至約25年來最有利於債券的水準。隨著公債提供更高的名目殖利率，投資人對股票未來獲利成長的要求也隨之提高；若企業獲利未能跟上估值，股價更容易受到利率上升壓力影響。

另一項觀察指標是耶魯大學經濟學家席勒(Robert Shiller)提出的「超額CAPE殖利率」。這項指標將經週期調整的股票獲利殖利率，與扣除通膨後的10年期公債實質殖利率比較；9月讀數約為1%，顯示股票相對公債的估值緩衝偏薄。這是估值指標，不能直接解讀為未來十年股票每年必定跑贏債券1%。市場接下來將觀察美債殖利率是否續升，以及企業獲利能否支撐目前的美股估值。