【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國已開始動用商業原油庫存，以抵消伊朗戰爭帶來的供應衝擊。與此同時，作為全球最大的原油進口國，中國仍以壓低煉廠開工率和限制燃料出口作為主要因應手段。

根據Vortexa Ltd、Kpler和Energy Aspects的估算，未來數月中國原油庫存消耗規模預計將達到日均約100萬桶。這大致相當於荷姆茲海峽因衝突基本關閉後，中國無法獲取的原油供應量的三分之一。但這一規模相較於中國約12億桶的商業和戰略儲備總量，仍屬有限。

儘管國際能源署將此次衝擊稱為「有記錄以來最大石油市場衝擊」，油價反應卻相對溫和，這在一定程度上是由於中國沒有大規模轉向國際市場補充缺口。自衝突爆發以來，布蘭特原油價格漲幅不足三分之一。分析人士預計，中國進口需求可能在未來數月保持低水位，從而舒緩油價上升壓力。

過去一年，中國已將庫存補充至前所未有的水準。Energy Aspects引述其衛星監測部門Kayrros的數據稱，中國自5月開始動用庫存，截至6月7日的一個月內已釋放近2,500萬桶。

以全球日消費約略高於1億桶的角度來看，這一規模不小，然而需求端的疲軟影響更為顯著。國有煉廠已將加工負荷降至歷史低水位，燃料出口受戰時措施限制以保障國內供應，同時電動車普及加快也在壓低燃料需求。

Vortexa首席中國市場分析師Emma Li表示，與以往石油衝擊相較，中國的交通系統在結構上更加靈活。電動車快速推廣使本季度日均燃料需求下降約100萬桶。

Kpler指出，儘管中國在戰爭期間仍在增加戰略儲備，但煉廠越來越依賴商業庫存而非新增進口。鑒於訊息有限，目前尚不清楚國家儲備實際投放規模。