【時報記者葉時安台北報導】國際記憶體大廠美光(Micron)最新公布財報與展望雙雙超越市場高標，不僅資料中心營收翻倍躍進，更直指在AI伺服器強勁推升下，高頻寬記憶體(HBM)與高階DRAM產能持續吃緊，排擠效應一路蔓延至常規記憶體市場。展望第四季，根據TrendForce最新記憶體產業研究，conventional DRAM(一般型DRAM)合約價將季增10-15%；NAND Flash市場呈現AI加速、消費性需求低但仍連帶漲價的雙軌發展，預計整體合約價格將季增15-20%。台廠後續展望，南亞科(2408)將於10月12日召開法說會，市場洞察產業後續動能。第四季首日，DRAM雙雄南亞科、華邦電(2344)周四股價震盪翻紅。

　回顧第三季，受惠結構性缺貨題材與報價回升，記憶體價格持續推升營運表現，不過台系記憶體族群第三季股價表現漲跌不一，由IC設計廠晶豪科(3006)以單季26.5%漲幅領軍衝鋒，DRAM製造大廠南亞科亦繳出14.7%的穩健漲幅，模組廠創見(2451)單季同步揚升8.44%；不過華邦電單季下滑13.49%，旺宏(2337)更累計下跌21.22%。

　美光法說會釋出明確訊號，絕大部分HBM長約已底定，且與客戶簽訂的長期供應協議(SCA)多數具備明確訂價機制；在此趨勢下，國際三大原廠全力將先進製程晶圓轉往高毛利的HBM及先進DDR5，導致傳統DDR4等一般DRAM產能遭到大幅擠壓。在供給端受到嚴格約束、下游資料中心與AI邊緣應用拉貨動能不減的情況下，晶圓原廠與記憶體供應鏈在定價權、產能調配上重掌主導優勢，帶動合約報價走揚，推升晶豪科、南亞科等個股第三季營運與評價齊步走揚。

　法人指出，美光季度營收與獲利均超越財測高標，更關鍵的是長期供應協議(SCA)已增至26份，鎖定未來五年AI核心供應鏈地位。尤其HBM已由過往高成長但略微稀釋毛利的階段，正式轉型為「高成長且優化毛利率」的旗艦主力；在原廠資源高度傾斜HBM之際，常規DRAM與NAND Flash供需缺口將比預期更為嚴峻，具備晶圓製造能力的原廠在定價與產能調配上具備絕對主導權，因此持續將南亞科與華邦電列為族群投資首選。

　展望第四季及後續營運，法人進一步評析，美光預估記憶體供需吃緊態勢將一路延續至明後年，且新產能最快需待後續擴產開出，短期產能缺口難以填補。隨著HBM轉向高獲利產品線、傳統DRAM庫存去化告終並重回賣方市場，台系晶圓廠在第四季合約價議價上依然具備厚實底氣，獲利結構有望進一步優化。法人預期，在傳統伺服器復甦與AI終端滲透率提升下，第四季營運有望「淡季不淡」、維持高檔運作。

　市場目光現已全面鎖定DRAM指標大廠南亞科即將於10月12日登場的線上法人說明會。屆時市場將密切聚焦公司對第三季獲利實質數字、第四季合約報價漲幅延續性，以及產能利用率與高階產品線推進進度。市場認為，南亞科法說會釋出的前瞻指引，將是檢視這波記憶體超級循環續航力的關鍵風向球。