【時報記者王逸芯台北報導】AI資料中心光通訊供應鏈可能迎來新一波政策變化。美系外資指出，近期與華盛頓資深電信、FCC及出口管制法律團隊交流後發現，美國政府正持續降低對中國科技供應鏈的依賴，其中，透過FCC「Covered List」對光收發模組祭出限制，已成為短期較可能採取的政策工具，而3.2T光收發模組可能成為首波管制重點，最快不排除10月出現進一步政策動作。

外資指出，近期美方已要求產業證明，在3.2T光收發模組大規模部署前，具備可信的美國本土生產或友岸外包（friend-shoring）規畫。不過，目前政策討論並非全面禁止中國製光收發模組進口，而可能改採「美國供應鏈含量」門檻。

根據最新討論，即使3.2T光收發模組在中國組裝，只要物料清單（BOM）中約65%的價值來自美國企業，仍可能獲准進口。外資分析，以光收發模組成本結構來看，DSP與雷射元件已占相當高的BOM價值，兩者合計可能接近65%門檻。因此，若新規最終朝此方向落地，不至於立即切斷中國光模組組裝供應，也有助降低大型雲端服務商（Hyperscaler）擴建AI資料中心時面臨供應瓶頸的風險。

值得注意的是，新規反而可能使雷射元件供應更加吃緊。若要滿足65%的美國供應鏈價值門檻，雷射元件很可能必須採用美國供應商產品，因此外資認為，Lumentum（LITE）與Coherent（COHR）有望成為主要受惠者。

不過，政策��期對整體營收的實質影響仍有限。外資預估，3.2T光收發模組真正進入大規模放量可能要到2029年，因此即使美國提前公布相關限制，短期對供應鏈營收衝擊仍不大，政策意義更偏向在3.2T進入大量部署前，提前重塑供應鏈來源。

若從上述政策方向延伸至台股供應鏈，未來美國若進一步提高光收發模組的非中系供應比重，具備高速光通訊、雷射元件、光模組及CPO布局的台廠，也有望迎來轉單及第二供應來源商機。市場關注聯亞（3081）、華星光（4979）、波若威（3163）及光聖（6442）等相關族群，其中聯亞布局InP磊晶與高速光通訊元件，華星光切入高速光收發模組，波若威及光聖則分別卡位CPO、光纖與高速連接相關應用。