【時報-台北電】製藥三雄前三季財報出爐，獲利表現兩樣情，藥華藥挾新藥全球銷售優勢，每股稅後純益（EPS）以18.43元稱王；保瑞前三季EPS 9.37元，第三季較第二季成長；美時因業外損失侵蝕獲利，前三季EPS僅4.18元，第三季意外轉虧，凸顯營收成長與獲利表現不同調。

　展望2027年，三雄分別以新藥適應症擴張、CDMO商業化量產及高價值產品上市為成長主軸，營運策略與獲利能力將成為市場關注焦點。

　市值王藥華藥拜Ropeg治療真性紅血球增多症（PV）全球銷售持續成長，前三季營業利益83.71億元，稅後純益76.03億元，EPS達18.43元，其中第三季EPS 7.08元，創單季新高。

　由於新增的原發性血小板過多症（ET）適應症，預計11月起貢獻營收，法人看好藥華藥今年EPS將由25元起跳，明年則上看四個股本。

　保瑞前三季營業利益24.85億元，稅後純益11.94億元，EPS 9.37元。其中，第三季EPS 4.79元、季增9.9％，顯示CDMO成熟廠區及專科用藥業務貢獻提升。

　保瑞前三季CDMO新簽約金額達4.37億美元，創歷史新高，未來12個月在手訂單達3.4億美元。董事長盛保熙表示，北美特殊製程產能升級及商業化技轉案陸續到位，預期明年下半年起逐步反映獲利，成為中長期成長引擎。

　相較之下，美時併購Alvogen效益顯現，前十月營收269.53億元、年增59％雖創高，是生技產業的業績王，惟前三季稅後純益僅11.01億元，EPS 4.18元，推算第三季EPS約負0.41元，主要受到業外損失大幅侵蝕本業獲利。

　美時表示，美國兩項重點產品已進入上市前最後階段，合計目標市場規模約30億美元，其中diazoxide choline學名藥有機會取得180天市場獨占期，目前也積極擴大與Alvotech的生物相似藥合作，並透過韓國產品代理及收購Sandoz菲律賓業務，深化亞洲市場布局。

　法人認為，2027年製藥三雄成長路徑各異，藥華藥靠新藥全球銷售領軍，保瑞受惠CDMO長約與擴產效益，美時則須觀察新產品上市及財務結構改善，預期都可延續成長曲線。(新聞來源 : 工商時報一杜蕙蓉／台北報導)