【時報-台北電】黃仁勳辭任輝達執行長，市場關注台系AI供應鏈的訂單會不會改變，法人認為，既有產品路線與交付計畫短期可望延續，但下一批訂單有四大變數：雲端客戶是否改為自行選配機櫃設備、少了黃仁勳牽線的大型投資案能否談成、對中國晶片出口管制是否趨嚴，以及雲端大廠會不會加快採用AMD或自研晶片。

　輝達換帥後首場法說會也將在17日舉行，台廠將緊盯CoWoS產能預訂、新品量產時程與AI融資政策，判斷接下來的訂單是照走、延後，還是轉向其他平台。

　永豐投顧總經理黃柏棠表示，輝達代理執行長克瑞斯主持的法說會有四大重點，一是本季營收預期約1,080億美元、明年營收成長預估約7成以及雲端積壓訂單約2兆美元，能否獲得確認；二是毛利率能否守在75％上下；三是一年一代的產品更新節奏與CoWoS產能預訂有無調整；四是對OpenAI及新興AI雲端業者（Neocloud）的融資擔保會否收緊，以及執行長遴選與調查進度。

　黃柏棠認為，輝達股價短期修正，反映市場下修原先給予黃仁勳領導的估值溢價。市場目前仍預期輝達2027、2028會計年度營收分別為4,126億美元及6,995億美元，年增91％及約7成。

　至於黃仁勳離開輝達，投資人擔憂台系輝達供應鏈訂單生變。法人點出四大變數。

　第一、GPU照賣，一座機櫃的生意卻可能改變。統一投顧指出，若大型雲端客戶改為自行選配交換器、互連設備，輝達即使維持GPU出貨，單櫃銷售金額與毛利率仍可能承壓，台系網通及零組件廠也要留意採購配置變化。

　第二、高盛把焦點放在下一筆大投資「誰來談」。高盛認為，輝達料能履行既有承諾，Rubin Ultra、Feynman兩代產品也已在推進，但少了黃仁勳出面協調，要促成同等規模的多方投資案，難度恐怕升高。

　第三、摩根大通把對中國大陸出貨風險算進財測。輝達未來2～3年的產品路線已排定，眼前考驗是新團隊能否按計畫交付。

　第四、台新投顧認為，短期供應鏈架構料無重大變化，後續要盯雲端大廠會不會加快採用AMD或自研晶片、仰賴融資的資料中心會不會延後拉貨，以及伺服器換代若放慢，零組件還能不能靠規格升級提高單價。(新聞來源 : 工商時報一王淑以、陳彩玲／台北報導)