【時報-台北電】日圓貶到近40年低點後，美日開始聯手阻貶日圓，使日圓短期內升至三個月新高，日圓「甜甜價」暫消失。不過，國銀認為，美日聯手干預日圓短線而言，雖可收壓抑匯率失序之效，但日圓趨勢終究要看基本面，各方預期中期日圓走勢仍偏弱整理。

　中信銀指出，美日政府聯合干預日圓短線尚未結束，短線上，要留意9月聯準會在外國與國際貨幣當局附買回機制（FIMA）額度是否進行調整，短線空方不宜挑戰政府作多日圓政策方針。以技術面及籌碼面觀察，美國商品期貨交易委員會（CFTC）空單回補至多空平衡價位約為155，可視為第一波技術面日圓多方關卡。

　中信銀分析，據野村證券數據統計，7月30日至8月3日日本政府累計干預總額，可能已達到約12.5兆日圓（約780億美元）。雖仍不到FIMA的單日上限，但若短線聯準會上調FIMA每日600億美元額度，對日圓短線可能帶來進一步的利多，此政策可留意是否於9月16日聯準會會議調整。

　中信銀進一步指出，就基本面而言，政府干預匯市，無法改變貨幣政策與財政政策的路徑。若日本通膨無法帶動日本央行加速升息，日圓利率水準則無法形成資金流入的誘因。日圓長期是否能轉為多頭的關鍵因子將落在日本政府是否開始運用政策引導海外投資資金回流，據日本財務省統計到2025年底，日本在海外的淨資產達近562兆日圓，海外資金的回流才會是長期影響日圓走勢的最有效政策。��此，美元兌日圓看法目前維持今年下半年目標價158不變。

　凱基銀行則指出，7月31日美日聯手干預後，日圓急貶壓力暫時降溫，市場焦點轉向干預「能否改變趨勢」。本次官方進場的最大效果，是讓市場重新定價政策風險，並使過度擁擠的日圓空頭部位降溫，但干預只能短期壓抑匯率失序，中期仍須關注「利差、通膨與貿易條件」是否轉變。

　凱基銀行認為，目前美國利率偏高、日央仍維持謹慎步調，加上油價墊高進口成本，故本次反彈多屬技術性，而非實質性轉變，預估日圓中期仍將延續偏弱格局。(新聞來源 : 工商時報一魏喬怡／台北報導)