【財訊快報／陳孟朔】以大型企業資料庫起家、如今全面轉型為AI雲端與算力巨頭的全球科技軟體與硬體公司--甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)為新墨西哥州Project Jupiter數據中心籌措的約180億美元銀團貸款，分銷進度陷入停滯，銀行報價已降至每1美元面值約89至91美分，相當於貸款市值降至約160億至164億美元，凸顯市場對AI基礎設施融資風險的疑慮升高。甲骨文股價18日逆勢下跌2.98美元或1.98%，收報147.61美元，日低在144.40美元，明顯弱於當日標普500指數上漲0.17%的表現。

據英國《金融時報》報導，這筆貸款去年底由銀行聯貸團提供，用於啟動Project Jupiter建設，項目隸屬由OpenAI、軟銀及甲骨文共同推動、規模達5,000億美元的「星際之門」(Stargate)AI基礎設施計畫。由於銀行向更廣泛投資人轉售相關貸款的進展不順，被迫在自身資產負債表上保留較原先規劃更多的甲骨文債務曝險。市場同時擔憂甲骨文持續擴大AI資本支出及舉債，標普今年7月已調降其企業信用評級，目前距垃圾級僅一級。

AI融資壓力並非甲骨文獨有。《金融時報》引述OpenAI內部資料指出，公司估計2026至2030年間累計負自由現金流可能達2,780億美元，儘管收入預估將由今年360億美元增至2030年的3,500億美元，但龐大算力與數據中心投資仍將消耗大量資金。另一方面，《華爾街日報》18日報導，Anthropic計畫將首次公開募股(IPO)時程��原先預期的10月延後至11月，也使市場重新檢視AI產業高速擴張背後的資本需求及融資承受能力。

市場估計，美國五大雲端運算業者2026年資本支出指引合計已超過7,500億美元，2027年可能突破1.1兆美元，到2030年AI相關資本支出累計規模上看5.5兆美元。摩根大通預估，未來五年投資級企業信用市場可能為數據中心提供逾2.1兆美元融資，高收益債與槓桿貸款另提供約3,500億美元。甲骨文這筆180億美元貸款在AI建設浪潮初期即出現大幅折價及分銷不順，顯示AI投資熱潮雖未降溫，但信用市場對槓桿、現金流及最終回報的要求正明顯升高。