【時報-台北電】利率循環逐漸反轉、通膨趨勢放緩的背景下，2026年固定收益市場的投資前景備受關注。法人指出，隨美國經濟成長回到長期均衡區間、主要央行政策逐步正常化，債市將重新成為資產配置的重要核心，報酬結構也將與過去兩年明顯不同。

　路博邁固定收益客戶投資組合經理人Tobias Bracey表示，在基準情境仍為12月降息一碼、2026年第一季再降一碼，中性利率將落在3％至3.25％的區間。在此環境下，美國殖利率曲線已大幅陡峭化，短端利率仍有下行空間，而長端則因量化緊縮結束對殖利率的壓制，其上行幅度有限，使得各天期債券的風險報酬結構將出現重新調整。

　歐洲通膨回落與成長疲弱，使歐洲央行具有再次降息的空間，相較目前水準更具投資吸引力，這意味著2026年固定收益市場的機會將不僅限於美國，跨區域配置將成為報酬來源更重要的一環。債種策略上，過去多年存續期操作是主要績效來源，但隨利率波動下降，2026年的報酬將更倚賴債種選擇與區域分散，企業基本面穩健的非投資等級債仍具韌性，違約率估與長期平均接近，並能在降息環境中提供相對穩定的收益來源。

　富蘭克林證券投顧指出，美股高評價疑慮升溫、波動加劇的情況下，非投資等級債能以相對較低的波動參與「美國優先」的成長機會。過去三年美國非投資等級債的風險調整後報酬達2.09，高於史坦普500指數的1.76，顯示其在震盪加劇的2026年前具有吸引力。也因為非投資等級債的產業分布更分散，科技產業占比不到一成，有助降低股票市場科技集中度過高的風險。但由於利差再收斂空間有限，需避免長期趨勢走弱的產業，包括傳統電視與衛星等通訊產業，以確保風險維持可控。

　法人評估，2026年的固定收益市場具備兩大特徵，一是利率環境將更友善，整體報酬有機會改善；二是收益來源將從利率操作轉向債種與區域選擇。在政策轉折與市場震盪同時出現的環境中，高品質債券與非投資等級債將扮演提高組合穩定度的關鍵角色。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)