【財訊快報／陳孟朔】路透報導，全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock)預期，人工智能(AI)相關題材在2026年仍將是主導全球股市的核心主線，但投資旅程勢必「顛簸不平」。該公司歐洲中東非洲區基本股票投資總監傑威爾(Helen Jewell)指出，由於具備雄厚現金流的大型企業持續砸下鉅額資本支出，AI相關投資回報中長期仍看增，但其間勢必伴隨估值與成長預期時而遭到質疑，引發股價大幅波動。

傑威爾坦言，隨著市場資金高度擁擠於少數AI龍頭與相關供應鏈，再加上對沖基金操作槓桿逼近歷史高位，未來一旦出現情緒逆轉或利空消息，資金被迫平倉、降低風險部位，恐放大短期拋售壓力。先前市場擔憂企業在數據中心建設上「砸錢過頭」，已在11月引發今年以來最大一波科技股回調，凸顯AI主題雖仍是多頭核心，但走勢難免「大起大落」。

在產業配置上，貝萊德除持續看好AI本身的長線機會外，也加碼布局受惠於AI基礎設施擴張的能源與電力設備企業。Jewell透露，正增加持股如西門子能源(Siemens Energy)等歐洲能源與電網基建公司，因新一輪AI與數據中心建置潮，推升對渦輪機、電網技術與清潔能源的需求，為相關類股帶來結構性支撐。

至於國防類股，傑威爾表示，貝萊德整體仍持正面看法，但熱度已不如年初。歐洲航太與防務類股指數11月曾下跌約8%，為2024年6月以來最大單月跌幅，主因市場一度押注烏俄和平協議可能出現。她指出，在AI長線資本開支、對沖基金槓桿水位與地緣政治變化交織下，2026年全球資本市場的主旋律仍將圍繞AI，但投資人必須適應更頻繁、更劇烈的估值重估與類股輪動。