【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)週四發表最新報告顯示，日本公債殖利率已升至「令人瞠目」的水準，10年期日本公債殖利率若進一步升抵3%，將提供具吸引力的買進機會，其中又以五年至10年期券種最具投資價值。

大摩全球宏觀策略主管霍恩巴赫(Matthew Hornbach)接受訪問時表示，如果10年期日本公債殖利率達到3%，他肯定會考慮買進，因為這項水準看來非常具有吸引力。他指出，若以3%的名目殖利率買進，同時預期未來10年日本基礎通膨率將接近1%，實質殖利率便可達到約2%。

霍恩巴赫認為，約2%的實質殖利率在全球債券市場已具競爭力，尤其考量日本人口老化及勞動人口縮減，可能長期壓抑生產率與經濟成長，從而限制通膨及利率持續大幅上升的空間。

10年期日本公債殖利率目前徘徊在2.80%附近，接近7月稍早觸及的近30年高點。市場擔心日本央行(日銀)升息速度過慢，加上日本政府債務永續性疑慮，近期長天期公債遭到大舉拋售。Hornbach預期，日本公債殖利率曲線仍可能進一步陡峭化，但認為五年至10年期區段已開始浮現相對價值。