【財訊快報／陳孟朔】瑞士央行(SNB)政策委員會成員Petra Tschudin接受瑞士報紙《金融與商業》(Finanz und Wirtschaft)訪問時表示，若為確保中期通膨維持在0%至2%目標區間內，有必要把政策利率降至零以下，央行將毫不猶豫重啟負利率。她承認負利率的傳導機制與正利率不同，但強調這不會限制政策操作。這是瑞士央行迄今對重新採用負利率最直接的公開表態。

瑞士央行目前基準利率為零，7月通膨率僅0.4%，即使美伊戰爭推升全球能源價格，瑞士物價壓力仍相對溫和。市場原先普遍預期，若沒有新的外部衝擊，SNB可能維持零利率至2027年。不過，Tschudin強調央行不提供前瞻指引，因近年外部衝擊頻繁，未來政策路徑難以預先承諾；匯率干預與利率調整都將取決於價格走勢是否實質影響通膨預測。

她同時指出，AI投資熱潮短期內反而可能帶來通膨壓力。大量資金流向AI基礎設施，可能造成晶片、電力與其他關鍵資源供應吃緊，推高局部價格。至於AI提升生產率是否會在長期造成結構性通縮，她持保留態度，認為生產率提高本身並不必然導致價格持續下跌。

Tschudin並提醒，SNB公布的條件式通膨預測不應被視為利率路徑承諾。最新預測顯示，至2029年第一季通膨仍將維持在0%至2%目標區間，但前提是假設政策利率不變；一旦出現新的通膨訊號，央行仍可調整政策。換言之，瑞士央行目前政策方向保持雙向開放，既不排除進一步降息甚至重返負利率，也未排除未來升息可能性。