【財訊快報／陳孟朔】阿里巴巴(09988)週一(24日)開盤報113.10港元，早盤跌幅隨後擴大，最新報110.80港元，大跌12.20港元或9.92%，不僅跌破開盤價，也失守每股112.70港元的配售價，顯示市場對股權稀釋及AI資本支出壓力的擔憂升高。

最新股價較配售價低1.90港元或約1.69%，較開盤價113.10港元再跌2.30港元或2.03%。阿里巴巴此次配售7.1億股新股，約占配售前已發行股本3.70%，集資800億港元(約102.1億美元)，配售價較上週五收市價123港元折讓約8.37%。

這項交易是香港上市公司歷來規模最大的增發新股交易，也是2026年全球第三大主要後續股票發售。阿里巴巴美國存託憑證(ADR，美股代碼BABA)上週五已提前重挫8.57%，收在119.34美元；週一港股跌幅進一步超越ADR，反映配售價未能形成有效承接，部分原有股東可能選擇先行減持。

公司計畫把配售所得款項全部投入晶片、模型、雲端運算及數據中心等全棧AI能力。阿里巴巴近期已動用原定三年AI投資預算的近半數，季度淨利因資本支出增加而年減75%。市場目前除評估新增股份供給壓力，也關注大規模AI投資何時轉化為阿里雲收入、自由現金流及獲利成長。