【時報記者王逸芯台北報導】美系外資最新報告指出，網通設備大廠Arista Networks第二季營運全面優於預期，並再度上調2026年財測，反映AI及企業級網路交換器需求持續升溫。外資認為，Arista釋出的正向展望有利交換器供應鏈後市，持續看好智邦（2345）受惠資料流量成長、產品規格升級及客戶基礎擴大，維持「加碼」評等及目標價3,800元。

Arista第二季營收30.36億美元，季增12%、年增38%，較公司原先財測中間值28億美元高出8%；非一般公認會計原則（non-GAAP）毛利率63.4%，較財測中間值高0.9個百分點，營益率49.9%，則高出財測中間值3.4個百分點。單季non-GAAP每股盈餘1.03美元，季增17%、年增39%。

展望第三季，Arista預估營收33億美元，季增9%、年增43%；non-GAAP毛利率約63%，季減0.4個百分點；營益率預估48%至49%，以中間值計算季減1.4個百分點；non-GAAP稀釋每股盈餘預估1.07美元，季增5%、年增42%。其中，營收及每股盈餘預估分別較市場共識高出12%及17%。

隨零組件供應狀況改善，Arista再度上調2026年全年財測，營收預估由原先115億美元提高至126億美元，年增幅由28%擴大至40%。其中，AI Fabric營收至少達35億美元，企業級Fabric營收則上看12.5億美元；non-GAAP毛利率目標維持62%至64%，營益率預估則由原先46%上調至48%至49%。

客戶結構方面，Arista預期，今年至少將新增一名營收貢獻占比超過10%的大型客戶，顯示除既有主要客戶外，客戶基礎持續擴大。

高速交換器布局方面，Arista預估1.6T產品將於2026年下半年啟動試產爬坡，並於2027年進入量產。目前1.6T客戶數仍為個位數，但均為規模龐大的客戶，後續出貨成長潛力可期。

Arista並預估，Scale-across網路市場規模將由目前約30億至40億美元，擴大至2030年的150億美元；若計入光通訊產品，市場規模可達200億美元。Arista預計今年可取得約12億美元相關營收。

該美系外資認為，Arista對AI及企業級網路交換器需求均釋出樂觀看法，對智邦營運具有正面意義。隨資料流量持續增加、交換器規格升級及客戶群擴大，智邦可望持續受惠網路交換器長期成長趨勢；AI加速器模組業務也將受惠運算需求持續攀升，因此維持智邦「加碼」評等及目標價3,800元。