【時報-台北電】美國聯準會升息，美債殖利率維持高檔，黃金短線面臨壓力，但投信法人認為，地緣政治風險、美國財政赤字及債務持續攀升，加上全球儲備資產配置逐步分散，黃金中長期投資邏輯正由單純抗通膨，轉向對沖主權信用風險及資產配置的重要工具。

　元大S&P黃金（00635U）ETF研究團隊表示，黃金短期受聯準會政策影響，升息1碼如市場預期，且經濟預測摘要點陣圖顯示年底前仍有進一步升息空間，美國實質利率與美元將維持高檔，對不具孳息收益的黃金形成壓力，短線黃金不排除續震盪整理。

　近期市場關注焦點已轉向高利率會維持多久，地緣政治所導致的油價高漲、AI資本支出持續擴張及美國債務屢創新高，產生結構性通膨，美國長天期利率維持高檔，可能已是市場逐漸反映與接受的新常態。短線黃金交易的是聯準會升息與美元強弱，中長線交易的則是美國債務擴張、貨幣信用，以全球資金對美元體系信心的變化。

　真正推動下一輪黃金牛市的關鍵，未必是降息，而可能是市場對美國財政風險與通膨預期的重新定價。

　野村稀土關鍵資源（009821）基金經理人張怡琳也指出，美國通膨數據偏高、聯準會升息，加上10年期美債殖利率一度破5％，短線對金價帶來壓力。但地緣政治風險仍為金價提供另一股支撐，地緣政治不確定性仍有助支撐避險需求，若中東局勢持續緊張，能源供給風險與避險需求可望持續為油價及金價提供支撐。

　從中長期角度來看，黃金的投資角色也出現轉變。東方匯理北亞（日本除外）固定收益主管菅睿（Ray Jian）認為，美國財政赤字、美債供需失衡及地緣政治風險升高，全球儲備資產配置正逐步分散，黃金仍是相對看好的避險資產。

　相較美元、歐元等金融資產可能面臨制裁或凍結風險，黃金具備實體持有、不依賴單一國家信用等特性，預期各國央行及官方儲備對黃金的配置需求仍具支撐，因此長期持續看好黃金。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)