【時報記者王逸芯台北報導】世芯-KY（3661）AI ASIC成長動能持續升溫，歐系外資最新報告指出，隨著主要客戶3奈米AI ASIC自6月起出貨放量，加上下一代專案預計2026年底完成流片，以及網通、先進駕駛輔助系統（ADAS）等多項專案陸續貢獻，均有望推升2027年及後續營運成長。外資大幅上修世芯-KY2026年至2028年EPS預估，幅度分別達9%、27%及20%，並將目標價由6542元調升4%至6784元。

外資認為，世芯-KY後續股價動能主要來自三大方向。首先是主要客戶3奈米AI ASIC順利放量，相關產品自今年6月開始出貨；其次則是能否成功取得主要客戶下一代專案，預計於2026年底進入流片階段；第三則是其他重要專案，包括可望帶動2027年及後續營收成長的網通相關專案，以及多項ADAS專案，其中首個大型ADAS專案已於2026年第一季開始放量。

對ASIC產業長期展望，外資持續維持正向看法，主要受惠IC設計服務持續向亞洲委外，加上亞洲擁有充足人才及成本優勢，而世芯-KY本身在ASIC市場具備競爭地位與過往實績，也有利持續爭取大型專案。

針對市場關注世芯-KY主要客戶與其他半導體業者簽署合作協議，外資認為無須過度擔憂，反而凸顯該客戶AI ASIC及相關生態系的整體市場規模持續擴大。外資並指出，世芯-KY最大客戶過去已兩度投資世芯-KY持股，雙方合作關係仍值得關注。

世芯-KY管理層對中長期營運也維持樂觀看法。公司於今年8月第二季法��會重申，至少到2029年以前，營收成長速度可望「至少與AI ASIC產業成長一致」，同時對2026年6月起3奈米AI ASIC營收放量，以及下一代AI ASIC專案於年底前順利完成流片均具信心。

反映AI ASIC專案規模擴大，外資此次將世芯-KY2026年、2027年及2028年EPS預估分別上調9%、27%及20%，並將目標價由6542元調高至6784元。

值得注意的是，外資此次雖調升目標價，但評價本益比反而由原先2028年預估EPS的30倍，下修至26倍，回到歷史平均水準，主要反映世芯-KY客戶集中度仍高。後續觀察重點包括6月起營收能否持續成長，以及下一代專案能否於2026年下半年順利完成流片。