（１）股票名稱：富驊(5465)

（２）基本面：伺服器機殼廠富驊(5465)長期深耕伺服器市場，營運穩健，並先後獲得神達(3706)與偉訓(3032)青睞而入股，目前為偉訓集團成員，去年以來在AI伺服器市場起飛之際，相關業務已逐漸收割，包括美系IT品牌與CSP訂單入袋，下半年展現效益。

近期神達因美系伺服器業務大成長，帶動股價飆漲，週四(21日)再度亮燈漲停板，兵臨80元大關城下，而富驊早期從電腦機殼轉型伺服器機殼市場，因經營績效不錯，曾獲得神達在2009年入股逾25%，成為最大法人股東，其後又在2016年為電源供應器大廠偉訓相中，不但參與富驊私募更接手神達股權，總持股超過5成，正式入主富驊。

8年來，富驊與偉訓合縱連橫，產品線中也納入了電源供應器，營業額自2019年起跳升到50億元以上，最高在2020年一度突破60億元大關，不過，由於毛利率逾11%為相對低檔，當年EPS僅1.15元，之後數年至今，雖營業額縮減，但產品結構改善，毛利率持續提升，今年前三季已突破15%，尤其第三季毛利率更高達17.38%，創下新高紀錄。

因此，今年雖營收下滑約2成，但財務指標向上，全年每股盈餘仍有機會向2元挑戰，尤其第四季，在雲端/AI伺服器新單挹注之下，有助單季營收擺脫第三季的谷底，成長可期。

富驊指出，今年7月起伺服器需求回穩，8、9月出貨穩健向上，其中，美系IT品牌客戶高階4U Server已於上季進入量產階段，出貨持續上升，並於第四季創下新高，預計2025年可望迎來顯著成長；而美系雲端Data Center品牌客戶1U產品亦已於第四季放量，需求呈現快速增長趨勢，2025年將是這款產品出貨高峰期，為營運注入強大動能。

此外，與北美硬碟大廠合作開發高密度4U伺服器，第四季開案，為2025年成長再添動能；白牌伺服器耕耘也開花結果，與多家客戶接洽DC-MHC模組化伺服器專案，包括1U半寬/全寬與2U全寬等多種規格，展現其在伺服器的技術實力以及多元化發展潛力。

（３）技術面：歷經逾3個月的整理，富驊股價近日放量攻擊，一舉突破頸線反壓，底部完成，並向除息前的高點挑戰，週四股價量縮下跌，5日線前有守，多頭氣勢未散。

（４）投資評等：長線☆

（５）日期：113.11.21