（１）現象：鐵礦砂業者估值低迷反映對鐵礦砂價格謹慎態度。

（２）原因：有研究顯示，全球鐵礦砂生產商的企業價值總和為Ebitda(未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤)的4.4倍，低於5倍的10年平均水準，這表明市場對2025年鐵礦砂價格能否維持在90-95美元/噸以上仍持謹慎態度。

鐵礦砂一直是今年以來表現最差的大宗商品之一，因中國經濟放緩，尤其是曠日持久的房地產危機，損害了需求，鋼廠紛紛削減產量。與此同時，澳洲和巴西的主要低成本礦商一直在增加供應，導致海運市場出現供應過剩。

鐵礦砂價格持續疲軟，正迫使印度更多鐵礦生產商減產，並解決中國港口堆積如山的煉鋼原材料問題。高盛集團認為，鐵礦砂將在今年第四季降到每噸85美元。這比之前預測的每噸100美元低15%。

同時，調查顯示，市場普遍預期2025年鐵礦砂價格為102美元/噸，預示存在收益下滑風險，而這可能意味著鐵礦砂生產商的本益比看起來比基於現貨市場計算的本益比更便宜。

（３）影響：儘管年初迄今鐵礦砂價格跌了30%，並已低於一些生產商的生產成本，但由於中國經濟停滯不前且缺乏刺激政策，市場的這種謹慎態度可能會持續下去，直到鐵礦砂供應明顯減少。

（４）受影響股票：中鋼(2002)

東和鋼鐵(2006)

豐興(2015)

大成鋼(2027)

新光鋼(2031)

長榮鋼(2211)