（１）現象：截至2025年初，特斯拉已投入約440億美元作為資本支出，僅2024年就達100億美元，2025年預計再投入約80億美元，引發投人資對其資金動向的高度關注。儘管特斯拉積極投資於AI與自駕技術，其年度資本支出規模導致現金流風險上升。富國銀行示警，特斯拉2025年自由現金流可能轉負，並下調目標價至120美元。

（２）原因：富國銀行分析師指出，特斯拉2025年第二季汽車交付量預估為34.3萬輛，與第一季持平，且較市場共識低17%，交付疲弱恐拖累利潤表現。此外，特斯拉過去仰賴銷售零排放汽車信用額度創造部分收益，隨市場結構轉變，該收入來源恐面臨萎縮。若資本支出維持在每年約110億美元水準，將對營運資金造成壓力，導致自由現金流於2025年轉為負值，為七年來首見。

（３）影響：目前特斯拉主要資金支出方向包括墨西哥工廠建設、Cybertruck 產線改造，以及AI技術研發。然而資本支出與成長策略的失衡可能限制特斯拉擴張步伐，衝擊整體電動車供應鏈投資信心。若自由現金流轉負，恐影響其未來募資能力與估值評價。AI與自駕系統投資雖具長期前景，短期財務穩健度備受挑戰。

（４）受影響股票：和大(1536)

胡連(6279)

致茂(2360)

創意(3443)