（１）現象：AI伺服器龍頭美超微（Super Micro Computer，SMCI-US）最新公布2026財年第一季財報不如市場預期，股價連續兩日重挫。週二盤後一度急瀉逾10%，最新報價43.27美元，跌幅8.72%，此前常態交易下跌6.6%。財報顯示，該季營收為50.2億美元，年減15%、季減14%；非GAAP每股盈餘僅0.35美元，低於分析師預期的0.40美元，毛利率也降至9.3%，創近年新低。儘管短線業績承壓，公司仍維持全年營收至少360億美元的展望，並預估第二財季營收可達100至110億美元，季增幅接近一倍。

（２）原因：美超微指出，本季營收不佳主因為部分AI伺服器訂單延後入帳，部分客戶臨時要求升級系統設計，使出貨遞延至下一季。此外，市場競爭加劇與AI伺服器商品化趨勢，使公司在價格策略上承受壓力，毛利率滑落。該季營運現金流轉負9.18億美元，反映庫存與在建專案資金佔用偏高。不過，公司同時宣布已接獲超過130億美元的NVIDIA Blackwell Ultra系列訂單，並加速推進液冷伺服器與資料中心模組化方案（DCBBS），顯示中長期動能仍在。

（３）影響：短期來看，財報遜色導致市場對美超微獲利能力的疑慮升溫，股價波動加劇；但從中長期觀察，Blackwell世代AI伺服器拉貨潮仍有望在下季起帶動營收反彈。由於美超微持續轉型為整體資料中心解決方案供應商，其營收結構將逐步從「伺服器銷售」轉向「系統整合與液冷方案」，獲利可望改善。整體AI伺服器供應鏈短線或受獲利下修影響出現修正，但隨AI晶片升級與資料中心新建需求回溫，第四季至明年上半年仍具復甦契機。

由於美超微是多家台系廠商的重要供應鏈夥伴，短線財報失色恐影響市場對部分台廠的樂觀預期。

（４）受影響股票：奇鋐(3017)

超眾(6230)

廣達(2382)

緯穎(6669)

和碩(4938)

金像電(2368)

台光電(2383)

嘉澤(3533)

台達電(2308)

光寶科(2301)