（１）現象：中國房地產下滑加深，房地產市場短期止跌回穩難度高。

（２）原因：第三季房地產再度下跌表明中國最大的幾個城市進一步放寬限購不足以推動整體需求回暖。政策帶動起的一波短暫反彈只持續到了2025年上半年，房地產活動的新一輪下滑表明，雖然成交量同比跌幅有所收窄，但政府推動房地產市場「止跌回穩」的目標恐怕難以在今年實現。

（３）影響：儘管如此，研究分析顯示，今年前三季中國經濟保持住了5%以上的增速，由此降低了短期內推出新一輪房地產市場刺激政策的緊迫性，只要房地產對經濟的拖累不威脅到全年成長目標。

研究分析認為，正如四中全會公報重申的那樣，接下來中國政府會繼續把房地產行業的高品質發展作為重點，包括推動實施城中村改造以及採取措施釋放改善性住房需求。

（４）受影響股票：凱基金(2883)

中信銀(2891)

富邦銀(2881)

上海商銀(5876)

亞泥(1102)