中國政府這次鐵了心放大絕，9月中旬後至十一長假前，連續端出超過15種刺激經濟、內需及股市等措施，最重要包括中國人行宣布降準、降息、降存量房貸利率與房貸頭期款比例等多項貨幣寬鬆措施，預計向金融市場釋出資金約1兆人民幣，同時降低人行政策利率，引導貸款和存款利率同步下調。這是2015年8月以來，人行再度祭出「雙率雙降」。

另外，更首次創設結構性貨幣政策工具，以刺激資本市場，只要符合資格的證券、基金、保險公司可使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成分股作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據等高流動性資產，此政策是以支持股市為出發點。由於中國的國債、央行票據與市場機構手上持有的其他資產相比，在信用等級和流動性仍有很大差別。很多金融機構手上雖有資產，但是在陸股較低迷的情下，流動性也比較差，透過與央行交換後，可以獲得央行票據、國債等比較高質量、高流動性的資產，有助於提升相關機構的資金獲取能力。且特別規定，藉由這個工具所獲得的資金只能用於投資股票市場，也就是要拉股市，也有助於增加股市的流動性。

官方公開宣稱，目前中國互換便利首期操作規模是5000億人民幣，未來還可視情擴大規模。甚至再多5000億或1兆人民幣，等於無限量打開水龍頭。

政策上明顯就是降息、降準，降低企業經營成本壓力；另1方面放寬融資，鼓勵企業機構買進股票；龐大未銷售房產則降低自備款以降低買進門檻。幾乎所有政策都是針對股市、房市，尤其股市，等於是政府提供資金讓企業買股，以先求股市上升後來拉抬產業需求，也間接讓基本金屬、建材價格能夠上漲，接下來就可以增加就業率。

上證、深圳成指不到1個月，指數大漲24.8%及33%。香港國企、恆生指數更是飆漲3成，今年以來漲幅推升至全球前2名，超過美國4大指數。

這其中證券股、汽車股、水泥股、白酒股、鋼鐵股幾乎都大漲4至7成，像是重量級的中國平安大漲65.9%、跌深的寧德時代大漲52%、長城汽車大漲60%；背負政策的金融股也上漲1成以上。石油及電信股漲幅則較小。

隨著近兩周中港股市大漲，也呈現十足吸金效應；而台灣連夠連結的是相關的ETF，包括中信中國高股息(00882)、富邦恆生國企正2(00665L)、復華香港正2(00650L)、富邦上証正2(00633L)等，外資買超量不小，也連動大漲。

中國期盼以資金拉抬令股市上漲，進而刺激景氣，的確近兩周如原物料產品螺紋鋼、玻璃、銅、熱軋鋼等，價格上漲，不過若與去年底相比，大多仍低於去年底價格。

惟最重要是國際油價，最近兩大利多但油價反應平平。伊朗再度大規模向以色列發射飛彈，大戰隨時將爆發，而伊朗是石油生產大國與石油輸出國家組織(OPEC)成員。再者，中國宣布推出財政刺激措施，但是油價並未大幅波動，西德州石油仍在70美元上下，今年以來約持平。油價一向是景氣指標之一，中國財政刺激動作理應在未來1個月內會有所反應在大多數景氣指標，若此利多仍無法拉抬油價，就要小心了。

中國股市原本在相對較低位置，但1個月不到時間就大漲，累積今年漲幅擠進全球前5名，基期不見得低，不過若是政策持續作多，理論上股市還有上漲空間。若股市未再上漲，就要提高警覺。

中國近幾年經濟每況愈下，主要是外資外移、房產持續賣，使得房產價格下跌不止、失業人口增加、逐漸離開大城市；薪資打折，內需景氣走低，要扭轉需要時間。尤其中國對國安政策收緊，令外國人進入中國銳減；加上日、德等汽車大國，在汽車競銷上落後中國補貼手法，撤離者時有所聞，如此要恢復過往中國國際化狀況，可能要等待。且中國不少產業如鋼鐵、塑化等等，產能大都供過於求，加上美國針對中國經濟制裁力道未減，中國經濟要恢復可能要等待。

台股近期盤面一度由在大陸救市政策連發下，原物料與中概股走強。鋼鐵股由中鴻(2014)、威致(2028)、燁興(2007)、彰源(2030)等領軍。不過後續走勢還是得看鋼鐵、玻璃價格波動而定，畢竟台灣與中國產業關聯性已逐漸脫鉤，疫情以來台灣經濟成長來自於美國、東南亞、日本等國家訂單成長較多。

回過頭來看，十月份台股首要面對是9月營收公布、月中美國企業季報公布，這是影響台股走勢主要因素。11月初則是美國大選。而聯準會主席鮑威爾9月30日發表談話提及，如果經濟如預期發展，聯準會將繼續降息，強調最近降息2碼不應被解讀為央行未來將同樣激進。聯準會粗略地說是3%左右。此與前兩周降息時所言並無不同。

近期美國科技股大多震盪，爭議性較大的輝達低檔有一定支撐，最強勢還是蘋果、特斯拉及臉書，主要是3家公司都有直接面對消費者產品推出。而臉書及特斯拉兩家公司花費鉅資買進輝達AI晶片，特斯拉十月十日將推出無人計程車；過去1年時間各大公司忙著籌建資料庫，市場質疑如何回收資金，如今就看打先鋒的特斯拉表現。臉書則結合AI及元宇宙，兩者股價姿態很高。亞馬遜也在無人系統著力、微軟加OpenAI在PC/NB上作業系統積極推陳出新ChatGPT，後續就看這些重量級公司業績表現。

過往十月一向是美股波動幅度較大季節，且中旬開始企業財報公布，加上有選舉變數在後，所以買盤保守；惟11月就是1年當中上漲機率最高1個月，所以也提供十月份逢低布局契機。就道瓊及標普指數姿態都很高，隨時都在創新高，金融、零售、軍工等製造零售工業股表現較優，金融股包括富國銀行、大摩及小摩、花旗銀行走勢都相當不錯，標普及道瓊只要未跌破月線都屬強勢。費半必須重新站上5250點才屬轉強。那指關卡則在18000點。

受美國降息影響，第3季台幣升值2.4%，對於電子業季報可能較為不利。而17日台積電(2330)召開法說會，是台股焦點所在。外資預估第4季營收可望季增1成，另一家也看好第4季營收季增9至10%。外資並提出台積電法說會4關注方向，分別是整體半導體景氣循環，傳統應用2025年有回補庫存機會，整體看法正面。其次是毛利率與產品線漲價議題。台積電已確定各產品線漲幅，AI半導體與CoWoS調漲10%、高效能運算方面漲6%、智慧機與消費性電子產品漲3%。據此，外資看好台積電25年毛利率逾55%，28年海外廠房達經濟規模後，毛利率逐步靠攏60%。3、外資調高台積電25年資本支出提高到380億美元，以支持2奈米製程加速進展。

一般預估台積電今年EPS約40元、明年在高階製程漲價下，EPS將從50元起跳。若以此計算，股價1000元本益比20倍，以此來看股價並不貴，況且台積電在強勢的先進封裝支援下，訂單看增。所以從去年開始CoWoS族群萬潤(6187)、辛耘(3583)、弘塑(3131)、均豪(5443)、均華(6640)、志聖(2467)、旺矽(6223)、穎崴(6515)股價1檔接1檔上漲，且像是萬潤單月EPS已有1.69元、辛耘單月每股獲利也超過1.5元。旺矽上半年EPS9.94元、下半年單月營收又能創歷史新高，換算PE並不高。

接棒的CPO族群包括華星光(4979)、上詮(3363)、光聖(6442)、聯鈞(3450)、訊芯KY(6451)、波若威(3163)等，也是輪動而上。不過高獲利尚未出現，僅有光聖、華星光及波若威較有獲利，逢拉回十日線可注意。再來是2奈米所需的配套廠商，包括中砂(1560)、家登(3680)、閎康(3587)可一併注意。

另外，最近一向有優質配息聯詠(3034)、原相(3227)、致新(80841)等低檔開始見到接手。其實包括華碩(2357)、茂訊(3213)、順達(3211)、洋華(3622)、崇越(5434)、威健(3033)、豐藝(6189)、京鼎(3413)、國巨(2327)、瑞儀(6176)、廣達(2382)、堡達(3537)等是進可攻退可守標的。至於廣達上半年每股就賺7.06元，全年保守估計將超過15元以上，以前兩年配息率約8成，明年有機會配息約12元，240元以下就可注意。輝達Blackwell第4季下半季將出貨，對於廣達獲利有較大提升機會。

再者美元走低，最近國際銅價也逐步向1萬美元逼近，對於與銅相關業者如健和興(3003)、胡連(6279)以及電線電纜如宏泰(1612)、大山(1615)、合機(1618)、華洋(3622)、億泰(1616)較為有利。洋華受惠於台電強韌電網計畫，上半年營收、獲利成長，EPS2.01元。

洋華機電產品主要是電纜終端匣和接續匣，主要客戶是台灣各大電纜廠，在161KV附屬器材的市占率約55%、69V的市占率約45%。目前洋華產能滿載，預期下半年營運和上半年相當。目前洋華1年生產2500項，機電事業群總經理李新政表示，現在台灣345KV都是進口、沒有自製能力，目前洋華已開始量產一些精密金屬組件給日本供應商，希望透過跟日本廠商合作，未來技術移轉，增加新的345KV產品線。以營收逐步提升來看，預估全年EPS有機會向4.5元接近，適合拉回月線承接。

同樣也是電線電纜的宏泰，上半年EPS1.48元，前8月營收年增9%，預估全年EPS超過3元，將是近3年最高，股價目前不到35元，屬於相對偏低，可一併注意。