美國總統川普對加拿大與墨西哥的關稅政策持續反覆，項目與施行日期仍有變數，然針對中國加稅則是毫不退讓，而近日接受福斯新聞採訪時表示，美國經濟將會有1個過渡期，需要時間，且不排除今年或將有衰退的可能性，雖然在第1個任期內，川普曾將股市表現視為施政的成效之1，不過這次卻直言不能盯著股市。商務部長盧特尼克則認為，川普總統計畫從4月2日起對外國實施對等關稅，最終將導致全球關稅下跌，所以美國絕對不會出現經濟衰退，而後川普也改口經濟不會衰退。

美國聯準會主席鮑威爾近日演說指出，經濟依然維持穩健，但是未來充滿不確定性，去年第4季GDP年成長2.3%，主要動能來自消費者支出，消費者信心指數與實際消費成長之間的關聯性並不確定，聯準會將密切關注家庭與企業支出的各種指標，就業市場依舊強勁且大致平衡，通膨已經大幅度降溫，過程並未引發失業率大幅上升，整體而言，當前並不急於降息，而是根據經濟數據靈活應對，聯準會的貨幣政策目標依舊是實現最大就業與穩定物價，確保決策符合美國經濟最佳利益。

在另1方面，川普與烏克蘭總統澤倫斯基不歡而散之後，美國暫停軍事裝備與情報共享，俄羅斯趁機加強攻擊，澤倫斯基縱有歐洲盟友，最終也需向美國低頭，舉凡割地、賠款(簽署礦產協議)，且接受30天停火協議。波蘭外交部長與馬斯克，針對烏克蘭使用SpaceX星鏈衛星網路公開爭論。馬斯克受訪時坦言，加入政府效率部門後，經營個人生意時面對很大的困難，不過仍預期將再工作1年。

川普對澤倫斯基直白表示：你沒有籌碼；馬斯克嗆聲波蘭外長：小人物，安靜點。很明顯的，在這個世界上並沒有政治歸政治、××歸××這一回事，××填上什麼都是可以、也都是可能的，川普政府的時代，拳頭大小將決定一切，台積電(2330)雖然已承諾加碼投資美國，但根據路透社消息，將與Nvidia、AMD與博通合資，該企業將運營Intel晶圓廠，台積電持股占比低於5成。

近期美國3大股市自高檔修正，今年來報酬率已由正轉負，道瓊指數回到240日均線附近，S&P 500與Nasdaq都已經跌破240日均線，前兩年漲幅最大的費城半導體指數，今年累計跌幅超過10%，跌破均線糾結與整理區間，逼近去年8月時低點。原先強勢的歐洲股市，也開始出現高檔震盪，日本股市呈現空頭排列，中國股市尤其香港恆生指數相對強勁。

科技巨頭僅Meta今年報酬率為正，微軟損平邊緣，屬相對較輕微，蘋果、Alphabet與Amazon跌幅皆在10%上下，AI之王Nvidia超過兩成，且跌破DeepSeek衝擊時的低點，重災區是電動車龍頭Tesla，股價在連續7周下跌過後，3月10日晚間跌幅達15.4%，今年來下跌超過4成，若從川普當選後的高峰來看，更是已經達到腰斬，另外AMD與博通近兩成，Marvell則達到4成，軟體股驚奇Palantir幾乎將今年漲幅吐光。

回到台灣加權指數來看，目前已回到240日均線附近，且跌破去年第4季以來箱型整理區間的下緣，短中期均線呈現糾結，短期均線已向下彎，60日均線則是走平至下彎階段，龍頭台積電近日跌破1000元整數關卡，外資賣盤未見鬆手，雖然AI產業趨勢仍舊看好，Nvidia、台積電未來獲利仍將持續成長，股價走跌除了技術性修正與籌碼獲利了結之外，評價與估值變動恐將更會是市場焦點。

外資今年前2個月累計賣超2165.77億元，3月至12日為止再賣超2711.89億元，在台指期貨淨空單口數仍高於40000口，整體態度依舊偏向空方，投信前兩個月合計賣超72.3億元，不過3月已轉為買超逾400億元。加權指數11日跳空跌破240日均線，然收紅且留下長下影線，連續的賣壓宣洩過後，或有得到喘息機會，但是否能夠真正止跌甚至回穩，還需看國際政經局勢發展，以及美國科技巨頭們的表現。

台積電股價一度回測240日均線，2月底股價創歷史新高的聯發科(2454)，僅7個交易日幾乎將今年報酬抹平，一度回到120日均線附近，重量級電子股包含鴻海(2317)、台達電(2308)、廣達(2382)、日月光投控(3711)等，股價都已回到240均線附近或以下，反倒是去年下跌的聯電(2303)，在內外資對作的狀況下，股價反彈回到短中期均線之上，表現相對出色。

科技類股是本次指數回測的重災區，相對之下金融股表現則依舊穩健，統計14家金控今年前2月累計獲利達1050.08億元、年增6.9%，其中富邦金(2881)前2月EPS2.2元、國泰金(2882)EPS1.53元、中信金(2891)EPS0.6元，表現位居前3強，獲利基本盤搭配略高於平均值且穩定的股利政策，成為法人的避風港之一。

富邦金前2月獲利300億元、年增34%，旗下台北富邦銀行稅後獲利創下歷年同期新高，富邦證券則是創歷年2月獲利新高，主要投資收益來自利息收入、國內外股票資本利得與基金配息收入。去年全年稅後淨利1511.6億元，為歷史新高，EPS10.8元，連16年位居金控每股獲利王，過去8年平均配息率約40%，預估今年現金殖利率介於4～4.5%。

凱基金(2883)、兆豐金(2886)與永豐金(2890)前2月EPS皆為0.42元，其中以凱基金姿態相對較高，股價自23年11月低點至今，累積漲幅68.6%，前2月稅後純益71.18元創歷史同期新高、年增27%，去年EPS1.97元、年增77%，為歷史次高，過往股利政策並不穩定，不過法人預期配發現金股息1元，則殖利率將超過5.5%。

航空業市況相當熱絡，國內4家航空公司雖然2月營收受天數較少影響皆呈現月減，不過長榮航(2618)與星宇航空(2646)較去年同期成長，累計前兩個月營收則4家都是優於去年同期表現。長榮航2月歐美線持穩，載客率8成以上，日韓航線達9成，東南亞旅遊熱點更達9成5，而在貨運方面，農曆新年假期過後，台灣AI伺服器、亞洲出口服飾與電子產品等貨源，皆陸續恢復出貨，加上川普暫緩取消包裹小額豁免關稅優惠政策，電商需求帶動量價同步回籠，若未來俄烏停戰，則減少繞道將有助節省燃油成本。

承攬業者捷迅(2643)以空運業務為大宗、占比將近8成，去年EPS6.11元，今年前2月營收較去年同期成長79.7%，尤其工作天數較少的2月，仍繳出6.11億元、年增102.6%，創下歷史新高的優異成績。近兩年分別於印度與越南設立子公司，且將於今年第2季完成於美國德州達拉斯機場內設立保稅物流倉，不僅能降低供應鏈成本、提高服務效能，且也可提供客製化的解決方案。

面臨美國發動的全球關稅戰，捷迅預期海運與空運價格都會提高，其中空運長約價格可望較去年上漲40～60%，主因為去年上半年還沒有AI商品，以去年下半年旺季價格制定合約價，將持續推動多元物流服務，獲取AI伺服器、電動車、網通及消費型電子、電商、冷鏈物流等不同領域客戶訂單，全年營運挑戰歷史高峰。擬配發現金股息4.5元，現金殖利率逾5.5%。

工業電腦廠融程電(3416)去年營收、獲利皆創下歷史新高，EPS7.04元，將配發現金股息5.5元。2月營收與前2月營收皆為同期新高，不過因部分交貨時程遞延，導致2月月減25%，預期3月將可明顯回升。法說會上公司表示，成長動能依舊強勁，今、明兩年都可望維持雙位數成長，毛利率亦可持穩。

受惠美系倉儲物流客戶釋出訂單，預估營收貢獻將翻倍成長至3000萬美元，換算台幣近十億元，車檢平板客戶則延長5年期訂單至2030年，並持續受惠美國政府基建與國防預算加速執行，無人機地面控制站(GCS)成果也逐漸顯現。2月宣布將以瑞郎635萬元收購瑞士集團Primelco System Device AG兩家企業，預計將可貢獻今年7～8億元的營業額，另也計畫再斥資30～40億元收購海外業者。