美國川普總統2月指出首先將對墨西哥及加拿大課徵25%汽車關稅，當時引來全球大震撼，川普來真的。而後在2月底3月初又轉變，對加、墨徵收的汽車關稅將延遲1個月實施。白宮稱，這項豁免是應3大汽車公司領導人的要求而批准的。不過川普在3月26日宣布的汽車關稅在4月2日生效，自4月3日開始徵收，對所有非美國製造的進口汽車與汽車零組件課徵25%的關稅，根據白宮公告，汽車零組件有1個月寬限期，最遲至5月3日，課稅範圍擴及引擎、變速器、驅動裝置等汽車零組件。

但隨後川普又在4月14日表示：「我正在考慮協助部分汽車公司的方案」，指出車企需要時間將產地從加拿大、墨西哥等地轉移回美國，「他們需要些過渡期，雖然最終將在本地生產，但現階段需要緩衝時間，這正是我目前探討的方向。」川普未明確說明緩解措施是否適用現行25%汽車進口關稅，或將於5月3日生效的25%汽車零件關稅。

值得注意的是，美墨加協定(USMCA)涵蓋的汽車進口仍須繳稅，僅美國原產零件可從關稅計算中扣除。市場預期關稅衝擊恐轉嫁消費者，非豪華車價格可能上漲3000至12000美元、今年美國新車銷售將因關稅減少180萬輛(去年統計全美售出1580萬輛新車)。其他機構也預估今年汽車銷售將減少180至200萬輛不等。

的確，有此預期心理之下，3月份全美汽車銷售大增，提前購買新車比重高，先不管川普逼迫製造業回美國生產，至少短期內市場將因此而大亂。但是若自美國提前已有工廠者未來受惠較大；已在墨西哥投資者，將設法將工廠移轉至美國。

另美國AM市場幾乎都是台商天下，特別是兩年前保險大廠從汽車保險維修必須使用OEM，轉而可用零組件(前提是要經過CAPA認證才可)，東陽、堤維西(1522)、耿鼎(1524)等，近3年營收獲利大幅成長。例如耿鼎EPS從0.38元，成長至去年的3.61元、東陽從1.16元成長至7.4元。

東陽各廠皆滿載，為滿足客戶訂單，自前年起就大舉買地租地，前年購買的台南科工廠1月開始興建工程，高達1.5萬坪的台南7股科工區預計5月動土，此外也加速美國德州廠擴廠計畫。在美國德州確實設有零件工廠(以保險桿為主)，並且已經營運超過30年，近年來，東陽積極擴大該廠的產能，以應對不斷增長的訂單需求。

東陽看好未來7年榮景，為了滿足未來3至5年的成長需求，陸續買地、租地以及在美國擴產，提升產能，強化市場競爭力，並因應美國對進口汽車零組件加徵關稅的挑戰。此外，東陽的德州廠已導入自動化設備，以提高生產效率。這些努力使東陽能夠在面對全球供應鏈變動和關稅政策調整時，保持穩定的供應能力和市場地位。

東陽美國廠設立已久，且從17年川普第1任開始就持續擴廠、移模，今年更加大擴廠力道，至今仍在進行中，拉大與競爭者的距離。

東陽過去從台灣出貨給美國廠商，交易為FOB供貨模式(關稅美方給付)，如今關稅若大幅提升，或許有彈性調整(彼此相互承擔部分)，但經由擴廠壓低成本的優勢的確存在。且美國汽車價格上漲後，經延長民眾換車時間，2手維修商機將提高，這都是東陽潛在商機。

東陽去年EPS來到歷史最高7.4元，也配出5.3元現金股息；今年首季就有兩個月營收創歷史新高，全季營收72.9億元，年增18.1%，自結每股稅前賺3.17元，稅後預估約2.5元上下，續創單季歷史紀錄。第2季有關稅問題，不排除廠商提前拉貨，持續交出亮麗業績。外在環境多變，該公司步步為營，樂觀情境全年EPS有機會向9元以上挑戰，且含息5.3元，預估120元以下應可注意。

另1家也是以生產葉子板、引擎蓋、保險杆、車門、冷凝器、車尾門的耿鼎，在美國有發貨倉庫，去年營收年增11.8%，EPS則從2.13元提升至3.61元，對照5年前EPS僅有0.21元，可見這幾年來大變化。而今年首季營收年增4.3%，獲利有一定水準，重點是股價僅30元上下。

另1家新掛牌的虎山(7736)，董事長陳映志表示，根據美國政府公告，新的25%關稅適用於進口汽車及特定零件，如引擎、變速器、動力系統和電氣元件，這些零件可能包含在虎山的產品範圍內，不排除直接影響產品在美國市場的價格競爭力，不過虎山採用台灣FOB供貨模式，運費和關稅由客戶承擔。且第1季營收4.23億元，年增加47%，獲利將不錯。2、3月營收都創歷史新高，而去年EPS7.19元，且決議從19日起買回1000張庫藏股，價位在80至120元。低檔有一定支撐。

可以注意1點，關稅將使得新車價格上漲，促使消費者延長現有車輛的使用時間，增加對零件的需求；另一方面，也可能導致原廠零件價格上漲，進而提升零件的售價，不過這也可能降低整體需求，因為消費者可能因價格上漲而推遲維修或選擇替代方案。且關稅可能使原廠零件價格上漲，擴大與零件的價差，理論上可能增加零件的吸引力，但若零件也受到關稅影響，價格同樣上漲，但價差會擴大，成為零件廠的優勢。

麗清也決議從十日起買進5000張庫藏股，股價區間在20至40元。重點是麗清每股淨值30.54元，低股價淨值比，低檔也較有限。

劍麟去年EPS9.51元，是近5年最高，重點是由原訂現金股息金額由5元上調至9元，配息率將94.6%，創歷年配息新高，股價不到94元，殖利率超過10%。劍麟說明，因應南投汽車零件事業處近年訂單持續成長，生產空間卻已明顯不足，先以租賃方式進行。考量公司整體現金水位充裕，因此決議提高股利發放金額。劍麟除有良好財務體質及財務調度能力，同步布局車用新型IGBT散熱及AI伺服器液冷新領域商機，打造集團中長期營運穩健成長前景。

另1檔值得留意的是胡連(6279)，首季營收23.27億元，年增23.2%，表現算是相當優秀，主要是胡連為中國比亞迪主要供應商之1，比亞迪去年總計共售出427萬輛新能源車(NEV)，同比成長高達41.26%，超出過去預估的360萬輛目標。今年第1季純電動車銷量為41.64萬輛，年增38.7%，成為全球純電銷冠；相較於特斯拉第1季銷量為33.67萬輛，年減13%，這是繼去年第4季之後，比亞迪純電銷量第2度超越特斯拉。

比亞迪預計未來目標設定至少1半的汽車在海外市場銷售，未來3年海外市場有望迎來高速成長。作為比亞迪的供應鏈之一，胡連從事汽車連接器的製造，客戶多為中國自主品牌車廠，去年公司3大客戶分別為吉利、比亞迪、長安3大廠，3大廠營收占比約為30%。其次上汽、特斯拉、奇瑞、一汽、長城等也為客戶，胡連主要銷售地區為中國，銷售比重占比達76%。因此中企新能源車的成長，將實質牽動胡連的成長性。而中國政策上補助更換汽車策略持續進行中，相對胡連業績可望持續上升。

胡連去年EPS達12.79元，創歷史新高，尚未公布配息，以首季營收持續成長23.2%，今年EPS可能再新高，目前本益比11倍，逢低可注意。