已公布第1季獲利中，相當看好邊緣運算的工業電腦龍頭研華(2395)，第1季營收175.51億元、年增25%一樣，交出相當不錯成績，單季EPS3.17元，創近7季以來最高，毛利率達40.5%。財務長暨綜合經營管理總經理陳清熙表示，首季整體接單/出貨比值(B/B Ratio)為1.08，3大區域BB值仍大於1，其中以歐洲及中國BB值皆較上季成長，分別達1.1及1.07；北美則微幅下滑至1.05。

研華表示，持續擴大應用布局Edge AI市場，各主要市場需求維持增溫，整體營運將穩健向上，不過，面臨國際地緣局勢及關稅議題等系統性風險，客戶訂單能見度與出貨交期可能略受影響，而銷售區域中以北美、歐洲、中國、及新興市場表現佳，分別年增23%、25%、11%及18%；台灣市場則只有個位數增率。北亞市場營收為個位數年減。歐洲地區似乎有加速發展趨勢。

研華各事業群表現均較去年同期雙位數增長，整體表現皆突出，尤其以智能服務事業群年增41%最高。其中以嵌入式運算與周邊系統年增長12%。該公司去年就言明今年成長可期，尤其在AI部分。除第1季業績成長外，對於第2季展望也向上，各主要市場需求維持增溫。法人預估今年EPS有機會向12元挑戰，當PE降至25倍以下應可注意。

計畫1分為4的國巨(2327)，將每股面額由新台幣十元變更為2.5元，早期因股本過於龐大，為提升股東權益報酬率及每股獲利能力，曾於12、16及17年3度辦理現金減資，分別退還股東每股7元、2元及3元，將股本大幅縮減至35.22億元，經過1拆4後，股價已親民不少，此時決議辦理股票分拆，引起市場關注，有利散戶介入門檻。

國巨今年第1季合併營收較上季增加3.7%，年增加9.1%，單季合併毛利率為35.6%，較上季增加2.5個百分點，單季營業利益率為20.8%，季增及年增2.9個百分點及3.4個百分點，單季EPS10.77元，算是有水準。過去透過連續併購，去年EPS38.13元；隨著AI運算技術的快速發展，AI應用中的高耗能問題成為業界的關注焦點，尤其是在GPU運算能力不斷提升的背景下，如何降低功耗成為關鍵課題。國巨在此領域推出了多項產品和解決方案，其中包括電感器、Nanomet磁性材料及鉭質電容，這些產品在提高電源轉換效率、降低功耗和成本方面發揮了至關重要的作用。

其實被動元件如興勤(2428)、立隆電(2472)、勤凱(4760)、立敦(6175)等業績都相當不錯，PE也屬較低，在光纖CPO部分，業績顯現較明顯的是華星光(4979)，自結2月EPS0.48元、3月0.58元，全季1.52元，呈現月月上升。而單季營收10.66億元，年成長率高達62.6%，的確是高成長。去年EPS3.79元，今年第1季就達到去年的40%。可以追蹤若營收持續逐月成長，全年EPS有機會超過5元，就CPO族群來說並不高。另1檔尚未公布首季獲利的聯鈞(3450)，2、3月營收連續創歷史新高，2月EPS0.74元，全季有機會超過2元，市場預估全年有賺1個股本實力，PE同樣不高。

CMOS影像感測器(CIS)封測廠同欣電(6271)公布首季獲利5.82億元，季增高達53.6%，年增59.5%，EPS2.79元，是近十季中最高。由於同欣電預期高頻無線通訊模組(光通訊)業務成長幅度最大，高階感測器需求也穩健成長，整體營運將優於首季。談到美國對等關稅影響，同欣電指出，目前研判報價未受直接影響。同欣電並強調，規劃將生產重心持續轉往菲律賓，未來若需進一步轉移產能至美國，將由菲律賓團隊支援。而影像感測器領域中，受惠自駕車提升高階感測器需求持續增長；RF模組方面，同欣電已有100G/400G/800G相關產品出貨實績，800G預計明年開始貢獻營收。全年EPS超過去年的8.2元、向9元推升機會高，PE相當低。

一向偏向汽車電子封測的欣銓(3264)，首季EPS1.27元，是近5季以來最高。首季合併營收為32.1億元，季增1.8%，但年減1.7%；主要是毛利率35.1%，季增7.6個百分點，年增6個百分點。由於受惠OEM/ODM廠為趕在美國加徵關稅前的急單需求，以及美方BIS白名單效應，看好欣銓第2季業績有望季增雙位數百分比，上半年營運逐季走揚。至於下半年，由於川普政府加徵關稅後，為整體大環境帶來高度不確定性，因此暫時保守看7月起營運表現。

欣銓除汽車電子外，積極向晶圓代工大廠爭取高速運算(HPC)晶片測試外包訂單，是業績成長主因。今年EPS有機會向5元推進。

全球瘋搶運動鞋，製鞋廠爆出拉貨大潮。龍頭愛迪達(Adidas)近期對台灣供應鏈大拉貨，寶成(9904)、來億KY(6890)、志強KY(6768)、鈺齊KY(9802)，以及鞋材廠百和(9938)等全面滿單，正加班趕工。愛迪達上季獲利超乎預期好，營業利益較去年同期幾乎翻倍增長、達6.1億歐元(約6.92億美元)，為歷年最旺的第1季。愛迪達除了品牌知名度續有進展，在美國調高關稅之前，搶貨需求也可能是愛迪達上季營運超旺的助力之一。

寶成、來億、志強、鈺齊及鞋材廠百和等，都是愛迪達等國際鞋廠供應鏈。業者透露，包括愛迪達、On及Asics至今年第3季營運，都將維持15至30%增長，相關供應鏈同步受惠。寶成去年來自愛迪達營收年增38%，來自Nike則為年增4%。製鞋股王來億受惠Adidas及Hoka兩大品牌客戶需求續強，累計第1季合併營收年增24.6%；來億表示，目前進入旺季，訂單滿載，必須加班趕工。

另外，志強來自愛迪達業績年增3%，來自Nike成長20%；來億來自愛迪達業績年增37%，皆大幅優於品牌自身成長。志強認為「目前到第2季底前都處於爆單狀態！」，今年首季營運淡季不淡，主要就是愛迪達F50系列足球鞋熱銷，這股熱潮到第2季仍不退，整體訂單能見度已達第3季。第1季EPS達2.71元，是近8季以來最高。全年EPS有機會向9元推升。先觀察美國關稅問題，若衝擊不如預期強，則逢低可注意該族群。

此外，汽車AM族群包括東陽(1319)首季EPS約2.4元，創歷史高，該公司在美國德州有工廠，較不受關稅影響，今年EPS有機會超過去年EPS7.4元。

至於近期股價大漲或創高的企業整合軟體股族群，包括驊宏資(6148)、華經(2468)等都被迫公布3月EPS，前者為0.06元、後者為0.11元，但若以去年EPS分別為1.54元、後者為0.96元，單月獲利並未因為股價大漲而有大增情況，這點類似去年CPO族群上詮(3363)、聯亞(3081)，但政府積極組織資安國家隊，口號最後還是要落實在業績上，否則一旦拉回可能煞不住車。這點近期安全監控的族群也有點類似，或許後面有美國訂單，股價已大漲超過5成以上，彩富(5489)、天鉞電(5251)、陞泰(8072)等，而被迫公布的3月EPS，分別為0.22元、0元及0.19元，相對去年全年的2.39元、0.06元及1.25元，大致上維持去年水準，後續必須要拉升營收，獲利才會跟上。

此外，包括大立光(3008)、聯電(2303)、昇達科(3491)，首季獲利雖不如上季，大立光認為3至5月拉貨動能遞減，不過傳出要實施庫藏股。聯電首季EPS0.62元，首季毛利率降至26.7%，每股獲利寫19季新低，聯電共同總經理王石表示，第1季營運符合預期，同時，面對法人追問與格芯(GlobalFoundries)合併案，聯電再次強調，目前沒有併購進行中。展望第2季，聯電預估第2季晶圓出貨量季增5至7%、美元平均售價(ASP)持穩，稼動率回升至74至76%，使毛利率回升至約30%水準。法人預估該公司今年EPS約3元，有一定殖利率水準，且若中美切割，聯電可能受惠，股價相對抗跌。