台股第3季財報公告，全體上市櫃公司淨利1.25兆元，季增48.4%，年增12.4%，前3季淨利3.2兆元，以鴻海(2317)、台積電(2330)等獲利向上看，預期台股今年獲利有機會超過4兆元以上，可望再創歷史新紀錄。

當中台積電貢獻1.21兆淨利最高，預計全年有機會挑戰1.5兆元，折合每股將達58至60元。近期台積電非業績利空頻傳，諸如離職人員可能帶走2奈米甚至1.4奈米機密文件投奔競爭對手，之前也有投奔日本人員帶走前瞻發展檔案，台積電之強，商業間諜之說紛紛擾擾，甚至又傳聞川普對台灣掌握晶片不滿，其實這都是消息面，重點是台積電訂單如何？台積電十月營收仍創歷史新高，第2季毛利率高達59.5%。董事長魏哲家表示，生成式AI需求「比3個月前更強勁」，全年營收成長再度上調至34～36%，2奈米製程將成未來成長主力。一家公司能夠連年以3成以上成長速度向前推進，實屬不易。且近期傳出不管是特斯拉或輝達都積極要台積電增產，加快訂單交付速度，也令是市場推估明年台積電資本支出可能從400億美元推向500億美元，一家公司資本支出就高過韓國主要科技股，凸顯台積電在競爭環境中憑藉優良財務結構，有底氣拉高投資門檻；同時也宣布下次季配息將從5元提高至6元。

看看科技七雄排隊下單，市場預估台積電明年EPS有機會向68至70元推進，若股價以1400元計算，PE約20.3倍，相對美國科技大廠，只有蘋果與台積電相近，但是台積電還是屬於中度成長公司，較蘋果優，以此來看，台積電逢低應該找買點。以過去16年統計數字來看，台積電11月只有3次下跌，在上漲機率偏高中，今年卻下跌，不過另一統計數字，當年1月月線收黑下跌，12月百分之百上漲，這點可以參考。

千元之上的公司獲利需要有兩把刷子，近期一度創新台股歷史天價的信驊(5274)，第3季EPS交出32.11元，前3季為72.23元，相當不容易；第3季營收、獲利齊創新高，最高價6690元也刷新台股紀錄。由於有業績且被列MSCI納入全球標準指數成分股，有助股價盤堅；不過PE略嫌偏高。

接下來的千元股大多屬於AI伺服器零組件相關股，緯穎(6669)前3季EPS200元，高居台股之冠，主要就是與母公司緯創(3231)積極搭配輝達出貨與到美國設廠生產。由緯穎近1個月在台北、美國新公司及新廠持續興建，看來在手訂單不少，前十月營收年增率達167%，外資也給緯穎目標價上看8000元，如果第4季比照第3季水準，今年EPS可能在280至300元之間，這實在是很了不起的數字，股價一路從上市櫃前10名到如今已高居第2名，顯然獲利及公司企圖心十足！

在機櫃第一線的滑軌供應商川湖(2059)從GB系列自9月加速放量以來，滑軌ASP與產品結構同步升級，第3季稅後純益31.97億元、年增176.8%，單季EPS達33.55元，前3季EPS已衝上66.35元，遠勝去年同期41.96元。毛利率維持在74.58%的驚人水準，營益率更達68.1%。10月營收15.67億元、年增62.9%，連4月創高，累計前10月營收141.19億元、年增逾7成，與EPS的跳升完全同步。

推動川湖爆發的關鍵來自GB300單價比GB200高兩成以上，市占率更達7至8成，是典型的世代升級ASP驅動案例，外媒甚至直接用「獲利大幅爆發」形容川湖這季的成績，由於伺服器滑軌屬於伺服器整櫃製造中的關鍵零組件之一，且滑軌技術門檻高、市場進入壁壘深，市場普遍將其視為一項較為「剛性」的需求。股價最高一度來到4400元，屬於有底氣的個股。

隨著GB200推升到GB300，散熱及電源供應應是最重要零組件之一，散熱四雄─健策(3653)、奇鋐(3017)、富世達(6805)、雙鴻(3324)是內外資注意對象。奇鋐營收自今年2月開始不斷逐月成長，已經連續7個月創新高，前3季營收年增80.6%，全年營收即將突破百億大關。

內外資將奇鋐目標價都調升至1800元之上，該公司第3季EPS13.67元，居四大散熱公司之冠，前3季32.25元！

雙鴻股價一度登上千元，第3季EPS10.66元，過去單季最高EPS僅7.24元，如今能登上一季賺1個股本，基本上就有千元價值。該公司水冷散熱占比從第2季的23%提升至第3季的35%。法人目標價設定在1200元，反映水冷滲透率提升與26年成長動能可見度高。

至於總市值第3名的台達電(2308)，不僅有散熱也有電源供應部門，董事長鄭平指出，AI伺服器電源、液冷系統需求強勁，產能極為吃緊，預計25年資本支出達400億元，26年亦維持同水準，同時800V高壓直流(HVDC)產品最快26年下半年出貨。此外，台達電持續擴大全球產能，包括泰國的3座新廠預計年底投產，以因應AI數據中心加速建置的供應需求。

台達電作為全球電源供應器龍頭，營運聚焦於電源系統、自動化與基礎設施等高毛利業務。單月營收從7月開始創歷史新高，第3季EPS7.16元，是歷史新高，單季營益率也是近3年來最高，顯示受惠AI伺服器與資料中心設施擴建需求。法人普遍預估至27年EPS將持續改寫新高，尤其在液冷與高壓電力產品放量帶動下，估成長年複合成長率超過50%。

連接族群股王貿聯KY(3665)受惠於新客戶加入，以及輝達(Nvidia)GB200、GB300伺服器線束加速量產出貨，旗下HPC事業營收比重大幅拉升至4成以上。

貿聯管理層指出，第3季底完成3億美元的第6期海外可轉換公司債募資計畫，透過穩健的財務實力與清晰的策略定位，確保充裕的儲備資金，使公司具備更佳的營運彈性，進一步強化內部現金流。

貿聯強調，公司正於當前的全球AI建置浪潮中迅速推進事業版圖，並已占據絕佳的有利位置，準備好實現營運的持續增長。不僅受惠於加速放大的AI相關需求，同時也觀察到旗下更廣泛的工業及資本設備業務，對未來展望深具信心。第3季EPS13.51元，創歷史新高，前3季EPS32.49元，全年向45元以上挑戰，股價領先創新高。

在BBU部分，AES-KY(6781)第3季EPS9.35元，從7月起每個月營收都創歷史新高，全年每股約賺39元。對於26年，還是非常樂觀，CSP大廠資本支出強勁，且隨GPU功耗需求大，BBU功率也需提升。26年規格上有比較大的轉折，過去低壓產品線60V以下，26年轉成高壓，不同廠商技術路線也不同，會在正負400至800V架構下執行。技術架構也更為複雜，安全性、周邊通訊、熱的問題都更具有挑戰性。對於研發導向的製造廠商來說是好事，AES-KY目前技術準備到位。輝達下世代平台對電力需求持續增加，引爆HVDC新商機，AES-KY正積極搶進，預估旗下HVDC對應產品最快26年下半年量產。HVDC相關產品技術門檻較高，除了增加新挑戰者進入門檻外，因應HVDC新需求，AES-KY啟動大規模擴產計畫，鎖定越南、大陸等地廠區，藉此滿足客戶未來兩年需求，預估26年資本支出將年增20至30%。低檔季線以下也具有承接價值。