馬年第一周，加權指數上漲1808.78點、5.38%，馬不停蹄地創下歷史新高，雖因228假期單周僅有4個交易日，不過周成交量達3.97兆元，連續兩個交易日突破一兆元，櫃檯指數不遑多讓，單周漲幅6.39%更勝一籌，平均單日成交量也突破2000億元，顯示市場熱度極高，權值股與高價股攜手表態，最大功臣無疑是股價突破2000元大關的權王台積電(2330)，股王信驊(5274)也榮登史上首檔萬元股。

外資與投信同步站在買方，單周分別買超1017億元、82億元，融資則增加超過223億元，若從技術面來看，不僅量增價揚，且均線依舊維持多頭排列且發散，技術指標也都有利延續多方攻勢，周KD指標進入強勢的牛市鈍化型態，雖有國際性的不確定因素，操作也要注意追高風險，不過尚未看到明確的轉弱跡象，若要雞蛋挑骨頭，與長期均線過大的乖離率是可能造成震盪的潛在因子，但是時間點是到了才會知道，操作上毋須畫地自限、預設高點。

26年前兩個月共計33個交易日，僅有十個交易日下跌，雖曾跌破20日均線，不過當日盤中跌幅收斂且收盤站回，顯示買盤相當強勁，MSCI最新1季度台股調整於2月最後1個交易日生效，台股本次一升二降，在「MSCI全球市場指數」權重由2.4%上調至2.41%，而新興市場指數與亞洲日本除外指數，則分別下調0.03與0.06個百分點。

全球雲端服務供應商(CSP)持續增加投資AI伺服器與相關基礎建設，預計今年8大CSP合計資本支出將超過7100億美元、年增率超過6成，除了伺服器之外，在正常國家的企業，對於電力需求方面，必須要耗費相當大的心力與資金，根據研調機構預測，2027年前美國資料中心能源需求幾乎翻倍，電力公司與電網容量恐都不堪負荷，近期包含重電與太陽能類股在盤面上都相當活躍。

電力與能源是AI發展重要的關鍵，數據中心與高速傳輸，雖然可以預期短時間內銅依舊是不可或缺，市場仍是掀起光進銅退的熱潮，提升頻寬、降低功耗與散熱瓶頸，矽光子技術邁向商轉。市場習慣非黑即白的一刀切，不過其實當中常常存在著兩者共榮區塊，然而舊產品的評價會降低，而新產品的評價初期理想相當豐滿。去年十月，博通宣布首款整合CPO技術的102.4Tbps乙太網路交換器，交換容量將為現有乙太網路交換器頻寬的兩倍，同月Nvidia執行長黃仁勳宣布，旗下首款採用CPO技術的網路交換器Spectrum-X，獲得甲骨文與Meta支持。

即將於3月中舉行的Nvidia GTC，黃仁勳已明確預告將發表一款讓世界感到驚訝的全新晶片，強調處理器在效能與設計上均有重大提升，目標是將當前AI技術推向極限。另一方面，市場高度猜測Nvidia或將展示原訂28年上市的Feynman架構樣品，傳聞採用台積電A16 1.6nm製程，並首度導入矽光子計畫。

台灣CPO相關廠商指標股為光聖(6442)，股價於馬年初始就迅速突破2000元，朝向外資目標價3000元大步邁進，聯亞(3081)大步跟上，逐漸逼近1500元，兩檔個股在技術面與籌碼面，都屬於明確的多方格局，另外包含波若威(3163)、上詮(3363)、華星光(4979)、聯鈞(3450)、眾達KY(4977)、光環(3234)、前鼎(4908)等，皆已累積一定程度的漲幅，題材帶動股價領先於獲利表現，當中必定會有濫竽充數，追高留意風險，但是也絕對存在著大機會。

投信近5日買超排行當中，前十名有7檔金控股，包含台新新光金(2887)、凱基金(2887)、永豐金(2890)、元大金(2885)、中信金(2891)、華南金(2880)與國泰金(2882)，目前20名共有12檔金融股，金融指數創下新高，雖然並非是攻擊最主要的武器，不過也稱職扮演了助攻與支撐的角色。

13家金控元月合計自結稅後純益747.5億元、年增29.3%，其中國泰金1月EPS0.99元超車富邦金的0.72元，打破長期壟斷、坐上單月獲利王，富邦金是13家金控中唯一單月獲利較去年同期衰退，成長幅度最大的是國票金(2889)，然而最亮眼的則莫過於是元大金，單月EPS0.48元、年成長1.4倍，優於中信金的0.38元。

國泰金與富邦金等以壽險為主的金控，受到接軌IFRS17影響，稅後淨利改以CSM與經常性投資收益為核心，表現相對受到限制，主要FVOCI股票處分損益不計入當期損益，但仍列入保留盈餘及可供未分配盈餘。證券市場的火熱，則是元大金表現突出的最大關鍵，在於元月加權指數成交量16.63兆元、櫃檯指數則為3.94兆元，合計20.578兆元創下歷史天量，單日合併均量達到9799億元。。

根據證交所數據顯示，元月全體證券商稅後純益衝上252.3億元，大幅超越去年8月150.3億元的次高紀錄，主要來自手續費收入稅前純益156.9億元，與自營業務的122.4億元。元大金元月稅後純益64.43億元，年增率達1.47倍，其中元大證券就貢獻36.75億元、年增1.87倍，股價單月上漲14.17%、逼近50元。

美國與以色列聯手攻擊伊朗，五角大廈稱為史詩級怒火行動，已證實伊朗最高領袖哈米尼死亡，伊朗除了回擊以色列外，也鎖定設有美國基地的數個鄰國，此外，基本封鎖了荷姆茲海峽，由於全球十大產油國當中的5個國家，石油都行經荷姆茲海峽，每日運量超過2000萬桶、約全球產量20%，且9成以上輸往亞洲。

雖有評論認為若長期封鎖荷姆茲海峽，油價將出現大漲甚至突破一百美元，不過金融時報報導，美國政府完全沒有討論動用戰略石油的問題，意味著衝擊應該仍在可控範圍。可預期，短線上油價會是重要觀察指標，對於塑化、散裝航運乃至貨櫃航運等類股，或將帶來題材性的發酵，不過若非長期因素，則對股價影響將屬有限。