今年6月SpaceX以每股135美元在那斯達克掛牌，寫下金融史上規模最大的首次公開發行紀錄，上市後至今的股價表現不佳，在發行價之下持續探底，不到兩個月後，台灣這一頭也按下另一枚按鈕《電信管理法》三讀修正案正式通過，為星鏈等外商衛星業者鬆綁持股限制，這兩條原本各自運行的軌道，終於在今年交會，也讓台灣許多低軌衛星供應鏈業者，有更多邁向實質訂單的底氣。

根據摩根大通估算，各星系已入軌的低軌衛星總數約達1萬顆，隨著SpaceX、Amazon LEO(舊名Project Kuiper)、中國千帆星座等主要計畫部署，到2035年全球低軌衛星總數將擴增至約8.2萬顆，屆時頻寬成本可望出現近千倍的下滑空間。研調機構TrendForce也估算，隨著衛星寬頻、手機直連衛星與AI太空運算需求同步放大，27年全球衛星產業產值將達4470億美元，年成長率達14%。換句話說，太空經濟的成長邏輯，與衛星發射目標、衛星服務層面的擴大與技術世代升級緊密疊加，讓整條供應鏈的訂單能見度不斷拉長。

要讓低軌衛星真正落地台灣，關鍵不只是太空技術，而在法規。過去幾年《電信管理法》要求外資直接持股不得逾49%、直接加間接持股不得逾60%，這道高牆基本上把跨國衛星營運商擋在門外，直到7月，立法院終於三讀通過部分條文修正草案，明文開放相關業者得經主管機關核准後，豁免外資持股與國籍限制；同時將地面站設置與資料在地化納入國安考量。這項修法具有深遠的戰略意義，關鍵在於近年多起斷纜事件頻繁干擾台灣的通訊韌性，一旦遭遇極端天災或地緣��盪，台灣勢必需要強大的衛星鏈路做為維持政府與民間運作的通訊生命線。目前全台衛星總頻寬低於20Gbps，統計海纜的總頻寬則到110～120Tbps，兩者間有不小的差距。

除了電信法鬆綁，頻段管理制度的修法也加速了台灣衛星通訊產業的發展，數位發展部去年已公告修正「無線電頻率供應計畫」，首次同時開放7個頻段做衛星行動通信、增列12個頻段供衛星固定通信，並把頻率使用期限延長到最多5年，對業者而言，這代表可以在更長的時間尺度上規劃地面站、終端設備與上游射頻元件投資，不必每兩年為換照焦頭爛額。

在法規鬆綁的推波助瀾下，台灣與國際衛星廠商的結盟已突破單一軌道，正全面建構包含高、中、低軌的群星網路。在低軌(LEO)領域，除了中華電(2412)率先取得歐洲Eutelsat OneWeb的獨家代理與商轉許可，遠傳(4904)順勢拿下Amazon LEO的台灣經銷權，台灣大哥大則與AST SpaceMobile 簽署合作備忘錄。在中軌(MEO)與高軌(GEO)層，中華電信不僅與全球前3大衛星營運商盧森堡SES簽署獨家代理，引進第2代O3b mPOWER 中軌衛星系統，近期更攜手美國新創 Astranis 規劃打造台灣專屬的高軌衛星。在手機直連衛星(D２C)的布局上，SpaceX已先行與T-mobile在美國地區合作推出T-Satellite服務，支援簡訊、部分App與緊急通訊，並在大舉收購EchoStar持有的AWS-3、AWS-4及H-Block頻段後持續擴大D２C版圖，並在Direct to Cell服務正式更名為Starlink Mobile，讓一般LTE/5G手機可以直接連上衛星；AST SpaceMobile、Amazon LEO等業者也分別藉由配備巨大相位陣列天線發射BlueBird 7衛星、收購Globalstar等手段，展現搶攻衛星直連手機市場的野心。

然而，在這張群星網路中，市場最屏息以待的依舊是星鏈(Starlink)。畢竟在俄烏戰爭中，星鏈已向全世界證明了衛星通訊在戰事與極端環境下不可或缺的作戰力與抗衡能力，更重要的是，相較於其他星系，星鏈所提供的龐大衛星基數，具備了更具優勢的全球覆蓋範圍與更大的通訊容量。在今年世界行動通訊大會上Space X披露，V2 mini的單顆資料傳輸密度，是第一代V1衛星的100倍，V3衛星將全面採用更先進的星間雷射鏈路(ISL)技術，衛星網路將不再依賴地面中繼站，可以真正實現全球無縫覆蓋。

以獵鷹9號搭載V2 mini衛星單次發射成本已降低至約3000美元／公斤，積極試射的Starship可運載60顆V3衛星，目標則將單次發射成本降至100萬美元以下。本次修法被認為是「星鏈來台」的重點修法，這塊核心拼圖的補齊，將讓台灣的防衛韌性出現質的躍升。

太空經濟在台灣落地，看起來是在星空打轉，但從供應鏈切面來看，大致可分成3條主線，1是PCB板，華通(2313)是最大美系衛星客戶的主要PCB供應商，衛星板市占率約9成、地上板約7成，衛星業務25年營收已逾151億元、占比逾2成，市場預期26年可進一步挑戰200億元。2是台光電(2383)、台燿(6274)則分別供應地面接收器與User Terminal/WiFi設備的高階CCL，隨著東南亞新廠開出產能，衛星業務相關成長率全年估達2成之上。

從衛星本體來看，昇達科是低軌衛星酬載與地面站射頻元件純度最高的公司，第1季低軌衛星營收占比已達8成，毛利率58%，射頻前端與波導元件的技術門檻，使它成為國際星系不可或缺的供應商，公司上半年自結獲利，每股稅後高達8.15元，第2季較上季增至4.47元，反映衛星規模經濟效益顯現；萊德光電KY(7717)則主要提供衛星間雷射通訊關鍵光元件，包含濾波器、隔離器、合束器、分光器、端帽等，有別於衛星-地面站採用Ku/Ka Band等電磁波傳輸、光通訊雷射改採用紅外線光傳輸，公司以自建測試標準供應給客戶，高端產品更可配合客戶進行差異化設計，在雷射通訊領域具備強大護城河。

最值得留意的是昇達科的併購布局，今年7月昇達科宣布以約17億元收購高頻高速連接產品廠商巨頻科技51%股權，預計8月完成交割，法人認為這是昇達科從衛星零組件切入資料中心與高速互聯的重要一步棋。

巨頻是一家低調、甚至沒有官網的未上市公司，產品橫跨RF、微波、毫米波連接方案與高速訊號模組，應用場景涵蓋AI資料中心高速傳輸、航太、低軌衛星、行動通訊與半導體封測線。隨著AI伺服器與HPC系統升級到更高頻寬，光通訊之外，高頻高速連接器與毫米波互連也成了不可或缺的一環，此次併購讓昇達科除鞏固既有的LEO酬載與地面站優勢，也把產品版圖延伸到資料中心背板與高頻互連，並可望藉此切入軍工市場，分散目前近9成營收集中低軌衛星的單一市場風險。此外，具備高速傳輸速率的太赫茲頻段(THz)被視為6G通訊的核心，能對應星際間鏈路(ISL)與精密遙測應用，昇達科本身也已布局相關技術多年，研發的太赫茲波導元件與新型態間隙波導結構正與客戶共同驗證，透過這次併購，法人並看好此舉有助降低營收集中度、拉長訂單成長動能。

當《電信管理法》與無線電頻率計畫雙雙鬆綁，SpaceX IPO又把太空經濟推上資本市場的聚光燈。在頻段與酬載的供應鏈，昇達科透過空心金屬波導與毫米波前端元件，卡住Ka、E、V、W等高頻段的關鍵位置，再加上ISL/D2C相關模組，有望隨著每一代星系頻寬升級而同步放大出貨量能。