A股在12月26日這一週，盤勢延續「震盪上行、題材輪動」風格，資金主線偏向有色金屬(貴金屬、工業金屬、能源金屬)與部分景氣修復題材，同時科技鏈條在高檔出現分化，呈現「指數穩、結構不均」的典型年底行情。滬指26日收漲0.10%至3,963.68點，寫下連八紅紀錄，來到11月17日以來的高位；科技質量為重的創業板指數同日收高0.14%至3,243.88點，連六紅並創10月30日以來新高。

回顧上週交易表現，有色鏈條強勢對風險偏好形成底盤支撐，但個股層面仍呈「跌多漲少」特徵，反映資金在年末偏向抱團於高確定性主線，對估值與業績不匹配標的保持謹慎。題材面上，AI相關敘事延續，但市場更聚焦「供給端與成本端」線索，例如部分原物料與中下游成本變動對企業毛利的再定價，亦使得部分傳統製造與消費鏈條出現階段性輪動。

政策與事件驅動方面，跨年檔期的制度與監管訊號也在影響資金行為。包括《福建省促進兩岸標準共通條例》將自2026年1月1日起施行，市場人士解讀為兩岸產業合作在標準化層面的制度工具加速落地，後續若能延伸至特定製造業與供應鏈領域，可能成為部分主題投資的催化劑。與此同時，部分基金產品在二級市場波動放大後收緊申購限制的案例，也提醒年末薄量下「交易擁擠」與「溢價擴張」的風險控管需求上升。

展望在跨年的未來這一週，最大觀察重點落在12月31日將公布的中國12月官方製造業採購經理人指數(PMI)。由於11月製造業PMI仍處收縮區間，市場將把焦點放在年末景氣是否延續改善，尤其是新訂單指數所代表的內需修復斜率，以及不同規模企業景氣分化是否收斂。若PMI與新訂單同步回升，對週期與原物料鏈條的風險偏好有望形成延續；反之，若數據不如預期，題材股與高波動品種更容易在假期前後遭遇獲利了結。

此外，元旦假期將使多個市場休市，跨市場流動性下降往往會放大短線價格彈性。對A股而言，短週效應下資金更可能集中在兩條線索：(1)與政策、數據高度連動的景氣交易(如原物料、金融與部分順週期類股)；(2)具明確催化劑的科技與新股題材(如GPU、Physical AI等相關事件在港股的推進對情緒的映射)。整體看法仍宜以「數據驗證前控制倉位波動、數據落地後再看輪動方向」為基調。