中國股市元旦假期休市後，1月5日恢復交易，節前外圍率先替A股「暖場」：離岸人民幣(CNH)升破6.97元關口，改寫32個月新高；以中概股為主的那斯達克金龍中國指數在2026年首個交易日強勢表態，1月2日收盤大漲4.38%，創下九個月來單日最旺表現並升至去年11月中旬以來高位。市場人士認為，人民幣的升值預期與風險偏好回溫，往往會在A股開市前先行反映於離岸資產，對節後資金情緒具有「定錨」效果。

從結構來看，本波中概股領漲焦點落在AI題材。百度宣布旗下AI晶片子公司「崑崙芯」已向港交所遞交上市申請後，美股應聲大漲15%，成為帶動中概股走勢的火車頭。交易員指出，這類「資本化進程」題材之所以具穿透力，在於它同時回應兩條主線，一是AI產業鏈從概念走向可拆分、可估值的資產組合；二是香港市場對科技資產再定價的窗口仍在，容易帶動A股相關映射標的在節後出現風格切換與主題輪動。

回顧A股節前收關，滬指12月31日小漲0.09%收在3,968.84點，顯示指數面仍偏「守勢整理」；以科技股為主的創業板指數同日下跌1.23%收在3,203.17點，反映成長類股在年底資金結算與風險控管下率先承壓。市場人士表示，指數表面平靜，但內部風格分歧並未收斂，節後若外部風險偏好延續修復，科技成長能否重新取得定價權，將取決於「題材熱度」能否轉化為「業績與資金的持續性」。

展望1月第一個完整交易週，A股更大的催化劑仍在宏觀數據與流動性預期。中國將密集公布12月消費者物價指數(CPI)、生產者物價指數(PPI)與金融數據，市場將藉此評估內需修復力度、企業利潤壓力與信用擴張斜率；若通膨維持溫和、金融數據顯示資金面不緊，將有利風險資產延續修復行情。反之，若數據顯示需求回升仍不穩、或信用傳導偏弱，指數可能維持區間震盪，資金轉向以事件驅動的題材交易為主。

此外，本週全球科技展會進入密集期，輝達執行長黃仁勳(Jensen Huang)、超微執行長蘇姿丰(Lisa Su)等重量級人物的談話，可能進一步牽動AI硬體、晶片與數據中心供應鏈的情緒面定價；與此同時，香港市場多家科技企業的上市進程亦可能帶來「估值對標」效應，間接影響A股成長類股的相對吸引力。