歐洲央行祭出超乎市場預期的QE政策，在未來的19個月將釋出1.14兆歐元的貨幣，透過寬鬆環境希望能帶動歐元區景氣的復甦力道。消息出爐後，歐元匯價貶值到1歐元兌1.1美元的近11年新低，美元指數創95.577點的11年新高。歐元QE效應，帶動國際資金的流動，德國DAX指數創下歷史新高。

看好歐元的QE效應，國際主要投資機構普遍認為將帶動新一輪資金的寬鬆效果，有利全球股市表現。去年10月份美國聯準會正式結束QE政策，不再釋放新的資金到市場，不過，去年9月份歐洲央行將存款利率調降到負利率，10月份日本央行祭出超額的QE，將寬鬆貨幣額度從60兆日圓調高到80兆日圓，有效彌補聯準會不再QE後的市場資金成長力道，全球錢滿為患。

如今歐洲央行祭出超額寬鬆環境，這些資金除了流向歐股和歐債部位外，也有很大部分的資金流向美國和亞洲市場，對全球股市帶來資金效果。由於美國經濟目前的成長力道最強，從歐洲央行QE的資金會有不少比例流向美元部位，包括美股和美元指數都因此受惠。

雖然現階段美股有漲多回檔的壓力，美股的本益比約在16.7倍左右，的確呈現高點回檔的壓力。但美股回檔的過程會因為從歐洲QE的資金而縮短美股回的時間與幅度，畢竟從國際股市的角度觀察，像近期公布財報表現不錯的蘋果、臉書和英特等爾，今年的產業成長力道仍比其他企業強勁，只要股價從高點適度回檔，就會吸引這些資金在低檔布局。

近期美國VIX恐慌指數維持在20點左右，反應美股可能的回檔壓力和市場風險，在國際游資流向美股部位，有機會讓VIX指數下跌並回到市場的低檔區。

美債也是國際游資布局的重點。今年聯準會升息的機率很高，但因為美國通膨風險不大，預料聯準會升息的幅度不大，這讓美國長債價格就容易吸引避險資金的留住。以10年期美債殖利率為例，目前殖利率約在1.724%左右，30年期美債殖利率約2.3%。在未來聯準會長期利率仍維持低檔，中長期美債殖利率不容易攀升下，長期資金停泊在美債部位，很適合保守資金的留駐。

國際游資也會流向亞洲貨幣，以新台幣為例，近期新台幣從1美元兌換32美元升值到31.2美元，日圓匯價也一度從120日圓回升到116日圓左右，而中國人民幣更有可能吸引國際游資的貨幣。但對這些以出口為主亞洲國家來說，他們也需要貨幣貶值，在避免國際游資大量流向亞幣下，亞洲央行陸續透過政策壓抑貨幣升值。最明顯的就是中國人行突然讓人民幣從6.18元人民幣貶值到6.288元人民幣，宣示中國並不歡迎國際游資影響到中國金融市場的秩序。同時也透過政策干預，讓漲多的上證指數從高點回檔。

新加坡金管局(央行)也在28日突然宣布放緩新加坡幣對一籃子貨幣的升值幅度，造成新加坡幣單日重貶1%，來到1美元兌換1.356元新幣的4年半波段新低。從中國人行和新加坡金管局阻礙熱錢流入的作法，也會讓其他亞洲央行仿效，以維持該國貨幣不會因為國際熱錢的流入造成貨幣升值，除了影響當地金融市場的秩序外，更不利出口和經濟表現。亞洲各國央行新一輪的貨幣戰爭，正悄悄地點燃中。

以台股為例，近期台股從1月19日的9174點大漲到9523點，指數漲幅3.8%，外資在這段期間大幅買超基本面亮麗的台積電股票超過20萬張。這個現象同樣發生在三星電子身上，三星電子今年以來的股價漲幅約2.5%，但外資加碼三星電子的持股已經超過四成的歷史新高。ＬＧ液晶顯示器今年以來股價漲幅更達到9.66%。在日本市場外資也增加買進豐田汽車、發那科和索尼(Sony)等大型權值股。

不僅如此，印度央行日前意外宣布降息後，帶動印度股市出現一波強勁的資金行情效應，印度股市今年以來已經上漲7.94%。對外資來說，印度去年完成國會大選，印度出現30年以來首度過半的執政黨，政治安定下有利印度的經濟改革，吸引外資流向印度市場布局。