歐美股市第三季受到人民幣匯價重貶而出現一波回檔修正，進入超級財報周期間，個股震盪劇烈，仍不會影響整體大盤走勢。就大盤趨勢而言，近期美元匯價不強，聯準會升息延後到12月份再決定，在12月中旬前歐美股市有一波反彈行情可期。就已經發布財報的企業觀察，利空比利多的消息還多，但只要沒有突發性利空衝擊，股價已經反應利空完畢且在相對低檔者，仍有機會隨著大盤而反彈。

聯準會暫不升息的確讓金融市場對升息議題仍無法視為利空出盡，不過隨著美元指數跌到94.5點，10年期美債殖利率也跌到二%附近，讓VIX恐慌指數近期回檔到15點附近，只要VIX恐慌指數沒有衝上20點以上，對美股的反彈行情有利。8月份歐美股市下跌，讓這次財報周開始前美股處於低檔，即使部分企業財報獲利不如預期的利空消息，但因為先前股價已陸續反應，反而比較容易利空出盡。

第三季美國的景氣循環屬於淡季，新興市場的股匯市也不理想，衝擊當地景氣成長，對以出口為主的美國海外企業的獲利不利。更糟的是，第三季美元指數平均達96.36點，高於第二季的96.02點和第一季的94.98點。上半年美國前十大企業的匯兌損失就有310億美元，雖然部分出口業已經針對強勢美元作補救，但美元匯價在第三季仍屬強勢，預料美國出口業仍將出現不小的匯兌損失。第三季交出的財報應該不會太好，但對處於低檔的美股而言並非壞事。

今年道瓊工業指數成分股表現最強勁的耐吉，財報公布前就已經創下歷史新高，財報公布後，毛利率成長到47.5%，比去年同期高出0.9%。來自中國的營收占總營收的三成，尤其是預測未來六個月內業績能否成長的訂單也增加9%，帶動耐吉財報發布後股價續創歷史新高。不僅如此，耐吉執行長派克(Mark Parker)在年度投資人大會中表示，到2020年營收會達到500億美元，上個會計年度營收已達300億美元。他還強調，未來耐吉要在5年內將女性相關業務的年營收從現有57億美元擴大到110億美元。這項利多進一步帶動股價連續三個交易日創下歷史新高。

耐吉是這次財報公布後股價持續飆漲的指標，在投資大會後華爾街市場持續看多耐吉，並調高目標價達148-150美元。耐吉的本益比已達33.51倍，比道瓊工業指數成分股平均本益比15倍要多出1倍。今年以來耐吉股價漲幅37.67%，是道瓊工業指數成分股中表現最好的。

由於耐吉勾勒一個美麗的遠景，姑且不論到2020年會不會達標，至少現在市場都埋單。Evercore ISI分析師Omar Saad發出的研究報告甚至還指出，耐吉有望成為下一個主宰世界潮流的重量級企業，與蘋果、Google和亞馬遜書店旗鼓相當。

半導體股在財報發布前夕股價已經處於低檔，落後其他類股。以英特爾為例，8月底美股重挫期間，股價一度跌破25美元，而那時也就是這波股價的最低點。隨著股市逐漸回穩，市場預期英特爾的財報應該不差，甚至財報沒發布前，已經有分析師調高股價評等。後來英特爾發布的財報內容果然超過市場預期，卻調降今年資本支出到73億美元，是今年第三度下修，對Dtat Center的營收預估也調降到僅剩下10-12%的成長。

英特爾財報公布後股價一度下跌2.5%，屬於利多出盡的型態。然而，英特爾的運氣不錯，後來整個半導體股受到新帝對外表示要出售股權，激勵半導體股股價全面大漲，英特爾也順勢走高。

財報發布後至今，股價還漲了4.5%。今年半導體產業出現許多大型併購案，累計金額達1337億美元，年增率達629.7%，是整體科技業併購案最多的次族群，併購金額占所有科技業併購案的三成之多。只要併購題材持續發酵，對半導體股會是利多。

不過，包括英特爾和台積電(2330)的最新法說會宣布調降今年的資本支出，未來仍可能有其他半導體製造商也發布類似聲明，對半導體設備股來說將是利空，而這些利空可能才剛開始。

像歐洲最大半導體製造商ASML發布財報不如預期的內容屬於利空，即使短線股價會跟著其他半導體股跌深反彈，但不容易會有太大的漲幅，甚至要留意每次有半導體製造商發布財報時，是否會調降資本支出。

發布財報屬於利空的公司很多，像IBM營收連續十四季下滑，並調降全年度獲利預測約2.74%，造成股價下跌。IBM強調，因為美元的強勢造成營收因為匯兌損失減少9%，對財報造成負面影響。但IBM的獲利不如預期，也可能除了顯示雲端資料庫儲存和運算這塊市場競爭越來越激烈，也可能是IBM拚不過亞馬遜所致。

最近戴爾電腦以670億美元收購儲存媒體EMC，未來以PC起家的戴爾電腦也將要朝雲端運算和儲存媒體方向發展，英特爾也切入Data Center的業務，這對IBM來說都屬於利空。

美國速食連鎖餐廳百勝餐飲(YUM!)，旗下品牌擁有肯德基、Pizza Hut、TACO Bell等速食連鎖品牌，發布上季財報後又受到中國市場營收不佳的衝擊，股價單日重跌19%，但大跌後觸底。

就在股價低檔期間，百勝餐飲宣布將中國事業體分割獨立出來，改收權利金，減少風險，事業體分割預定明年底前完成。百勝餐飲把獲利不佳的中國事業分割出來，激勵股價反彈，利空出盡上漲約8.75%，有明顯築底的跡象。

金融股經歷第二季業績大成長後，第三季受到8月全球股災影響，以交易收入比重較多的JP摩根大通銀行、高盛業績不如預期，但花旗銀行、美國銀行和富國銀行等房貸比重較高的銀行業反而交出超過市場預期的業績。

通用汽車在美國卡車銷售強勁，及中國利潤率改善抵消營收下滑對獲利的衝擊，單季創下31億美元的獲利新高，折合EPS 1.5美元。飛機製造大廠波音，受到來自中國訂單激勵，預估今年飛機交付量預測從750-755架提高至755-760架，並表示現在預期核心獲利為每股7.95-8.15美元，高於先前預期的7.7-7.9美元。財報公布後，通用和波音的股價維持漲勢。

不過，可口可樂受到強勢美元的衝擊影響海外市場約8%營收，導致獲利低於市場預期，將會影響未來的股價表現。