2015年，美元指數強升，全球金融市場並不平靜，各類資產表現高度分歧。揮別2015年，未來全球金融市場的驚濤駭浪依然不會停止，美元及油價走勢，將主導全球各類資產的報酬，2016年除了降低對各類資產的報酬預期外，更應慎防市場波動及貨幣政策動向的轉變。

2015年告尾聲，第四季全球多數股票市場雖奮力拉長紅，但除了日本股票基金表現可圈可點外，多數股票型基金表現並不突出。拜第四季日股大漲之賜，日股基金2015年繳出逾13%的正報酬，勝擅全場，其次則是歐洲股票基金，全年報酬率近5%；美國及南韓股票基金也均有逾3%的報酬率，也是2015年少數能出現正報酬的資產。

然除卻上述四類資產外，2015年在美元走勢強升的壓力下，新興市場績效慘不忍睹，其中，印尼股票基金在第四季狂漲逾18%，但全年仍以負19.17%的報酬作收，拉美股票基金全年績效報酬則大跌近28%，直至第四季仍欲振乏力；泰國股票基金全年的績效跌幅也逾二位數，報酬率為負16.95%，東歐股票基金全年也大跌逾6%，三大新興市場板塊僅大中華市場相對持穩。

已開發國家及新興市場2015年表現兩樣情，那麼，2016年表現是否有機會翻轉？根據外資券商及路透社對2016年的最新預測來看，機會是存在的。已開發國家中，根據瑞士信貸的預測，日股及歐洲股市預估可望延續2015年的好表現，在新的一年將有二位數以上的報酬率可期，但美股來年的表現恐怕差強人意；至於全球新興市場，則預估將有二成以上的報酬可期。

高盛證券的預估也出現異曲同工之妙，該機構預測，日本東證指數預估2016年報酬率可逾15%，亞洲除日本外市場也有高個位數的報酬率，但美股的S&P 500指數則上漲空間有限；路透社的最新調查則指向，包括俄羅斯、巴西、印度等新興市場，2016年的報酬率都將超過二位數。

基金管理業者對新的一年的看法也頗為一致，已開發市場看好歐、日，新興市場的中國、東歐及拉丁美洲，則預期都有機會穩健走升。霸菱集團分析，就成熟國家而言，美國股市評價面已非便宜，但美元升值以及利率走升，將影響企業獲利動能，而經濟持續復甦、企業盈餘成長加溫、政策寬鬆的歐洲股市更具利基，特別看好成長動能較佳且評價面更具吸引力的德國股市，該機構認為若第一季歐元短線升值暫時壓抑德國股市，在歐元長線貶值趨勢不變下，將是良好的進場點。

此外，中國雖基本面依然有挑戰，但包括保德信、霸菱等機構都指出，資金、評價、政策及改革題材均支撐2016年第一季中國股市得以維持震盪走升格局，全年而言，從技術指標來看，中國股市預期將是上檔有壓、下檔有撐的區間盤整走勢，上證指數將在3600點上下600點間波動；至於因原物料大跌而受創的東歐及拉丁美洲市場，資產管理業者普遍定調，2016年將是景氣築底年，有機會穩中求，並在新的一年有出人意表的表現。

不過，在這些預測的基礎下，投資人仍必須認知，2016年是低報酬、高波動的一年，任何資產的報酬率都可能因為一個貨幣政策的變動而出現反轉。

富邦金控資深經濟學家羅瑋博士即直言，2016年全球金融市場波動風險加大，是非常難預測的一年，並且應密切關注2016年第一季末與第二季初美國市場是否出現明顯的經濟轉折點。

羅瑋直言，由於現在很難對2016年經濟給予明確的數字預測，只能做不同情境假設，而面對金融市場波動風險大的情況，建議不宜貿然配置太多投資部位在風險性商品，並應提高安全性資產比重。

貝萊德智庫也指出，2016年美元及油價走勢的影響將十分關鍵，全球股市的波動性已從2015年夏季大跌時的高點下降，而大部分資產的波動性目前已重回20年波動性中位數附近，該機構相信，市場波動性很可能重新出現。

該機構全球首席投資策略師華逸文(Ewen Cameron Watt)提醒，投資人必須慎防市場動向轉變，即可能表現領先的市場及類股突然一夕反轉。

除了股票資產可能因美元強弱、貨幣政策的變動而一夕翻盤外，就連過去投資人認為最安全的債券資產，也都在金融海嘯後出現相當歧異的走勢。向來被視為穩賺不賠的債券資產，2015年僅亞太區強勢貨幣債券呈現逾五%的正報酬，其餘包括美國高收益債、美國債券、全球債券都是呈現負報酬，投資人並沒有因為投資債券而嘗到資產成長的甜頭，甚至，若是投資人在2015年買進了新興市場當地貨幣債券，全年資產縮水達逾一成，頗令人驚心動魄。

依照外資機構的評估，2016年投資債市，也必須謹慎挑選，才不致重演2015年新興市場債的投資噩夢。就10年期政府債來說，高盛建議，新的一年，德國10年期公債表現可望優於美國10年債，至於公司債，5年的歐洲投資等級債可望偏向正面，但美國高收益債則建議逢低加碼，美國五年期投資等級債的投資方向則偏向中立。

至於產業型基金資產，2015年美國生物科技、醫療保健及資訊科技產業表現出色，慘不忍睹的依然是天然資源、能源及黃金及貴金屬股票，年度平均跌幅高達二成。新的一年，全球原物料及能源相關的產業預料仍沒有大好的本錢，機構法人建議新的一年仍應持減碼態度，但連續三年表現出色的美國健康醫療產業，高盛建議投資人，新的一年也已不宜再積極加碼，應把投資部位降至中立，值得加碼的產業為美國金融及資訊科技產業。

歐、日股市既被視為是2016年的明星市場，投對產業創造出的報酬率一般可望優於大盤，高盛建議，新的一年值得加碼歐洲非必需消費品、健康醫療、金融、資訊科技及電信服務產業；日本市場則看好原物料、非必需消費品及必需消費品等。