人民幣不斷走貶，引發新興市場貨幣的競貶壓力。唯有人民幣好轉，全球股匯市才能少一隻黑天鵝。今天中國人行將人民幣中間價設定在6.5628元，比昨天收盤的6.5822元高出194個點，是去年8/11以來人民幣兌換美元匯率中間價和前一個交易日外匯市場收盤匯率的第三高價差。另外，昨天香港銀行業隔夜差款利率飆漲939個點，並創下歷史新高，顯示中國人行出口干預市場，為的就是要先堵住套利人民幣匯差的資金。

其實，這次人民幣重貶並非美元太強，而是中國資金外流情況相當嚴重所致。上周公佈的12月份中國外匯存底比前一個月大減1079.2億美元，只剩下3.33036兆美元，比11月份時減少的872.3億美元還要嚴重，這也顯示中國資金外流嚴重，以及中國人行在市場砸美元護盤人民幣的壓力的確很大。最近中國股市下跌，外資賣出股票後，很可能會把資金匯出，加速人民幣的貶值壓力。

不過，昨天離岸人民幣升值1.46%，截至上午10:50為止，僅小貶到6.5895元，若能守住6.6元，有利離岸人民幣的反彈升值走勢。另一個觀察重點是，離岸人民幣匯價何時會超過人民幣官價(截至上午10:50報價為6.5732元)，一旦出現這個訊號，代表人民幣有機會升值。和其他新興市場類似，人民幣若能止貶回升，才有利於中國股市的止跌走勢。(魏聖峰)