台灣唯一原油ETF─元石油(00642U)最近跟著國際油價下洗上沖，交易驚險刺激，元石油在21日跌至13.45的上市新低後，北半球突遭霸王寒流襲擊，取暖油需求急增，刺激國際油價兩日強彈13%，元石油同期也強彈12%至15.05的近期新高。

跌了18個月的油價終於出現暖意，近期每桶一度突破32美元，也是因為石油輸出國家組織(OPEC)和俄羅斯石油行業高級官員26日繼續談論採取聯合行動的可能性，以解決數十年來最嚴重的供應過剩情況之一，但是一年多來，採取聯合行動阻止油價跌勢的建議數次提出，都遭到否決，這次能否達成減產協議，有待觀察。

全球石油供應從去年開始過剩一直拖延至今，尚未有解決的跡象，過剩問題在今年初強力發威，迫使1月20日紐約原油期貨跌到每桶26.19美元，逼近13年新低，油價跌到令大家傻眼的地步，果然應驗高盛去年九月看衰油價將跌至每桶「2字頭」的預言，歐美能源股被迫跟著下探13年最低水準，目前有50%能源業發行的高收益垃圾債恐怕未來會爆發違約。

根據專家預測一旦油價跌破25美元、能源業者等於賠錢做生意，儘管現在油價暫時守住30美元，但生產商的成本有高有低，高成本的最後還是會出局，例如，中東能源生產國開採成本低，OPEC平均每桶開採成本只有35美元，即便如此，沙烏地與杜拜等波灣富國財政都被低油價殺傷，變成鉅額赤字，更別說美國高成本的頁岩油開採商，持續18個月跌勢的油價最近屢次跌破每桶30美元，都在在加劇美國頁岩油商將被迫出局的擔憂，從美國德州到北達科他的油田都瀰漫著一股憂愁，美國許多頁岩油生產商的末日開始進入倒數計時，這種擔憂正變得越來越重。

根據統計，在50家美國獨立石油生產商及幾十家規模較小的油企中，很多企業需要油價達到每桶40-60美元才能實現損益平衡。如果油價在每桶30美元下方再持續一段時間，這些企業就要面臨艱難抉擇：要嘛宣布破產，不然債務減記以便讓債權人做出更大的讓步，或是在潛在買家舉棋不定的時候賤賣資產。

在新的一年，追查能源股與油價又一波殺跌的兇手很多，中國需求放慢，以及新供應釋出，伊朗解禁後每天將最少提高50萬桶輸出量，伊拉克石油產量增至歷史新高，全球每天石油供應過剩約300萬桶之多，市場空頭氣焰囂張程度在1月12日當周達到頂峰，紐約原油期貨和選擇權當周空單竟然創下2億桶的新高紀錄！

紐約油價在今年前20天竟然慘跌30%，但是就在此時，石油市場的「白馬騎士」出現了，高盛年初突然改口風，轉為看多油價後市，終於引爆21與22日油價出現強力軋空行情，兩天飆漲逾13%，創下7年多來最大兩天漲幅。

從去年9月到今年1月的油價震盪走勢來看，在諸多法人機構當中，高盛預測對多空轉折的拿捏真是非常精確，那麼，喜歡原油或能源股的投資人當然想看高盛「翻臉後的說法」。

高盛銀行分析師預期，就在今年上半年油價將反彈上揚至每桶40美元水準。他們的論點是，除非供應和需求之間進一步不平衡，或出現不可預測的天候狀況，衝擊每日平均34萬桶石油儲存量，否則，紐約期油於今年上半年將反彈至每桶40美元水準。

高盛分析報告強調，油價近期的表現，並非周期需求疲弱的結果，而是2013年以來供求結構及宏觀環境延續的結果。