今年雖是「猴」年，但一開始，空方就冷不防地來個下「馬」威：全世界有不少證券市場，都創下了史上新年伊始的最差表現；而全球股市的總市值，也瞬間蒸發掉達4兆美元以上─即逼近了140億台幣。另外，不少新興市場貨幣的匯率，亦持續在創史上新低紀錄。

在當前的氛圍下，許多重量級分析師紛紛建議投資人要出脫持股，並認為現階段應該改持有風險較小的政府公債(公司債風險較高)。現在悲觀的氣氛，正籠罩著全世界的金融市場；諸多利空因素互為影響，並產生了惡性循環。這些因素包括：中國經濟景氣降溫(當地股民信心崩解)、國際原物料行情走空、美國企業陷入獲利衰退期(profit recession)，及波羅的海乾貨指數(Baltic Dry Index)步入歷史性的大空頭等。

今年2月2日，波羅的海乾貨指數持續以310點水準，進一步刷新自其有紀錄(創設於1984年)以來的新低。相對而言，該指數歷史高點，則為2008年5月20日所寫下11793點的五位數字。波羅的海乾貨指數所反映的，乃是國際散裝海運市場的費率。

以原油為首的國際原物料市場需求難振、價格跌跌不休，於是造成散裝海運市場持續性的不景氣。如此態勢，除了對海運公司的營運造成嚴厲的打擊外─許多業者皆處在賠本經營的狀態，甚至倒閉的危機，一些債務較為龐大的能源與礦產業者，現在也面臨極大的壓力。

也正因為低迷的情勢難以改善，日前日本銀行(BOJ)才不得不繼歐元區之後，亦祭出負利率的措施；而這種對存款人具有懲罰性的「負利率」，正代表著中央銀行貨幣政策上的捉襟見肘。同樣地，儘管去年中國的金融相關單位，曾祭出各種防範股市崩跌的嚴厲措施，然陸股依然弱不禁風。而既然如今各國政府的措施，對於各自的問題都使不上力，全世界的投資人對於行情後市，自然就轉趨悲觀了。

話又說回來，當前全世界經濟真正的問題，其實是患了「景氣欲振乏力」的「慢性病」；儘管許多國家的負債持續惡化，但暫且還未到達另一場急性「金融性危機」的程度。

儘管如此，自從美國的「次級抵押房貸」(subprime-morgtage)風暴以來，至今也已經七年多了；各國政府以極端的方式拚命搶救了半天，還加上長期低油價的加持等，如今全世界的經濟卻依然低迷，也真夠令人感到沮喪的了；波羅的海乾貨指數走勢只是每況愈下，就說明了這一切；而去年上半年，全球的貿易量還罕見地出現了萎縮。

今年甫開始，但國際貨幣基金(IMF)就將其對全世界經濟成長率預測值，由原先估的3.6%調降為3.4%；儘管調幅似乎不大，不過，這種向下修正的做法，過去幾年來一再地出現。經濟景氣能否紮實地上來？才是重振投資人信心的一帖良藥。

而以台灣來看，政治生態的大變天，嶄新的政治生態將如何帶領全民突破每況愈下的經濟困局？台股的投資人，恐怕也會先做壁上觀的。

因此「以退為進」，恐怕是今年比較好的一種投資策略；因為缺乏重大利多，全球金融市場行情上下起伏的多變性，可能就像「潑猴」一般地難以掌控。根據美銀美林(Bank of America-Merrill Lynch)前不久對一群基金經理人的調查指出，有半數以上的人認為，未來12個月內，美國企業的獲利還會進一步下滑。