美股在這次超級財報周前夕出現一波回檔，當時先前股價漲多、也是基本面最強的AI股全面回檔。不過，已公布財報的企業大咖中，微軟、Meta平台、Alphabet都強調要持續加碼在AI的投資。就連電動車製造商的特斯拉，面臨電動車遭中國車廠降價圍剿後，也向市場喊話要留意特斯拉的AI發展不輸其他科技業。這也就是說，AI依然是未來市場發展的主流，「沒有AI，就沒有未來」。

研調機構Canalys統計，去年全球在雲端運算的資本支出年增18%、達到2904億美元，預估今年雲端運算的資本支出可望成長20%。隨著AI趨勢興起，勢必會帶動雲端運算的強勁成長。目前AI相關資本支出主要集中在這些大型雲端運算平台，對絕大部分的企業來說，要建立一套AI為主的雲端運算相當耗資金，不如將這類資金向大型雲端運算供應商購買資料庫，並運用雲端平台強大的運算能力來發展自家產品。這樣的發展，造就雲端運算平台在AI時代的需求變得十分強大。去年第4季，亞馬遜AWS市占率31%，仍是龍頭。不過，微軟追趕得很快，已達到26%，這是微軟在雲端運算市占率中的單季歷史新高，谷歌雲端運算市占率也成長到10%。

從全球主要雲端運算平台的成長率來看，看得出來從去年第2季以後，微軟在雲端運算平台的成長性已高於谷歌的雲端平台。照理來說，谷歌雲端運算的營收較低，成長性理當高於微軟和AWS。實際上，微軟卻超過谷歌，代表微軟的雲端運算平台出現很強的成長，成長性蓋過谷歌。市占率第1的AWS，從21年第4季以後的成長趨勢持續下滑，這是因為AWS的比較基期太高，使得成長率下滑。就這3家業者來看，在未來的一、兩年微軟真的有機會挑戰AWS的市占率。假如會是這樣，有可能擠壓谷歌、IBM等其他雲端運算業者發展。

微軟在雲端運算平台從去年起維持高成長模式，就是生成式AI讓微軟的營運全面發酵，讓微軟是當前檯面上除了Nvidia外，最受惠AI的科技大咖。微軟執行長納達爾在2008年擔任執行長至今，讓微軟的股價漲了十倍，又回到全球企業資本市值龍頭地位。早在16年，納德爾要求微軟朝雲端化發展。19年策略性投資新創公司OpenAI十億美元，後來又追加金額。當OpenAI的生成式AI全面興起之際，微軟已握有OpenAI49%股權，還擁有OpenAI獨家技術版權。微軟從去年下半年起，陸續把OpenAI的AI相關技術融入自家軟體和雲端運算平台，要想使用OpenAI最新技術，就付費加入微軟的AI雲端平台，要不然就要向OpenAI購買版權。就AI的成熟度來說，微軟比AWS強，是微軟在雲端運算逐漸趕上AWS的理由。

微軟上季營收年增17%、達到618.6億美元；其中，智慧雲端部門營收年增21%、達267.1億美元，高於市場預期，該部門營收超過43%，擴大與其他兩部門的差距。該部門包括Azure、Windows Server、SQL Server、Visual Studio以及GitHub等，是微軟AI的重鎮。從去年第3季開始，微軟開始銷售AI相關產品，從企業客戶開放到一般客戶，每位客戶每月加收30美元，這就是微軟的雲端運算能大幅成長的內涵。Nvidia最新AI伺服器，大部分賣給亞馬遜、微軟、谷歌和Meta平台等雲端運算平台，以強化高倍速運算(HPC)能力，如此才能吸引更多新客戶的加入。Azure和其他雲端運算服務上季成長31%，略高於前1季的30%成長。在Azure當中，有7%與AI相關，高於前1季的6%。微軟也透過ChatGPT聊天機器人提供雲端服務，越來越多客戶使用Azure的AI技術來開發自家產品。

谷歌上季營收年增15%、達到805.39億美元，這是從22年初以來成長幅度最快的1季。谷歌雲端、廣告和YouTube3大部門的營收均優於市場預期。財報出來後，帶動谷歌母公司Alphabet股價大漲並創下歷史新高，資本市值再度突破兩兆美元，是兩年來首度突破兩兆門檻。這兩年AI的光芒被生成式AI搶走，谷歌也有可以運算AI微處理器的TPU，卻因為必須在Android平台上才能使用，影響使用者意願。谷歌也有大型AI語言程式的Gemini，為了要和ChatGPT競爭，谷歌也向客戶推出Gemini月費制服務。谷歌雲端部門上季交出9億美元的營業利益，超過市場預期的6.724億美元，這是谷歌雲端部門交出最好的成績單。

從OpenAI的ChatGPT到谷歌的Gemini都能讓母公司的業績強勁成長，凸顯市場對AI的需求真的很大。這樣的趨勢發展讓蘋果感到焦慮，在所有科技大咖中蘋果還沒有真正的AI產品。先前市場傳出蘋果和谷歌討論Gemini聊天機器人的問題，而蘋果最近又與OpenAI進行技術授權的談判。如果都能和這兩家AI技術談判成功，可望讓iOS 18作業系統加入更多AI技術。透過買進AI技術版權可以加速蘋果在AI的進度，並減輕蘋果發展AI的費用，也讓蘋果加速進入AI門檻。

Meta平台上季財報內容均優於市場預期，包括廣告部門、Apps家族部門營收均各有27%的成長且數據都超過市場預期。尤其是Apps家族部門的營業利益年增高達57%、176.6億美元，表現並不差。然而，Meta卻對本季的營運前景保守。預估營收365～390億美元，略低於市場平均預期的382.4億美元。本會計年度全年總費用從先前的940～990億美元上調到960～990億美元，資本支出也從先前預估300～370億美元上調到350～400億美元，均高於市場預期。雖然Meta強調大部分增加的資本支出都會投放在AI，強化Meta社群網站和其他產品的AI技術，持續向Nvidia增購最新AI加速器，卻讓市場投資人擔心Meta會不會又像兩年前那樣，為了發展元宇宙掉入錢坑，加上對本季營收保守看待，財報公布後造成股價下跌。

即便如此，華爾街分析師普遍認為Meta增加資本支出的方向是正確的，增加對AI基礎建設的建置屬於耐久財設施，如果能對Meta的GenAI的投資有助益就是好的投資，不會浪費。即使對本季營收保守，Meta發放現金股利給股東，顯示現金流量充沛，沒有影響財務體質。不過，財報公布前股價處於歷史高檔，以至於財報公布後股價下跌。

特斯拉這次公布的財報內容不佳，但股價先前已大跌一段，財報公布後股價出現利空出盡的反彈。執行長馬斯克最近趕到中國和中國總理李強會面，希望能讓特斯拉的全自動駕駛(FSD)能在中國銷售，並傳出中國願意讓特斯拉與百度地圖導航合作，清除FSD在中國發展的障礙。消息傳出後，激勵股價單日大漲15%。特斯拉最近電動車遭中國車廠圍剿，銷售量和毛利率均不佳，日前調降美國FSD版本售價，希望能讓營運止跌回穩。

為了讓特斯拉營運回升，馬斯克宣布要推出平價電動車、持續精進FSD技術和Robotaxi的相關技術，也可能會提早讓機器人上市。這些都是特斯拉的AI技術；最近馬斯克向華爾街喊話，希望市場以AI的角度來看特斯拉，而不是單純的電動車製造商。如能成功，本益比會比現在高出好幾倍。