【財訊快報／記者劉居全報導】永豐金控(2890)昨(3)日舉行2026年投資展望說明會，永豐金首席經濟學家黃蔭基表示，展望2026年，聚焦「兩個期待、兩個現實、四個風險」。投資擁抱黃金、AI與台幣，預估2026年S&P 500指數上看7600；金價、銅價4900美元、11500美元邁進；新台幣2026年偏強，1美元兌新台幣區間預估在28.8-32元。展望2026年，獲利成長與能見度最高的產業仍是AI相關供應鏈。在AI、內資力挺及主動式ETF帶動下，台股2026年指數區間約在25000-33000點。

黃蔭基表示，展望2026年，聚焦「兩個期待、兩個現實、四個風險」；其中兩個期待—財政的保障與AI的擴散，IMF預估2026全球經濟成長3.1%。G7央行降息近尾聲，估Fed再降2碼，明年第一季與第二季分別各降一碼至3.00%，政策焦點轉向財政。美國大而美法案、德國財政擴張、中國續發特別國債及專項債，台灣有AI護體、出口投資動能充沛，我們預估美國、歐元區、中國、台灣GDP將分別成長1.8%、1.0%、4.4%、3.7%。美國景氣擴張期間將正式超越二戰後平均的75個月，預期可以持續96個月到2028年洛杉磯奧運。全球AI資本支出佔GDP比例由0.5%上升至1.0%，AI需求從算力、能源向儲存空間、應用端擴散，對景氣的貢獻日益顯著。

兩個現實—政治的分裂與經濟的不均，俄烏戰爭持續1375天，即將邁入第四年，G2美中持續對抗，西方國家正視安全，保守主義崛起，右派大串聯；美國國內意識形態分歧加劇社會衝突，兩黨對立嚴重導致政府停擺創下史上最長的43天，投資人須承擔更多政治風險與保護主義的代價。經濟的不均日益嚴重，華盛頓試圖解決K型經濟下民眾對高通膨的民怨，川普喊出將關稅還富於民，每人普發2000美元，因為11月期中選舉攸關川普政府政策擴展與延續性。另一方面，舉著「共同富裕」旗幟的中國，貧富差距仍日益擴大，北京呼籲反內卷與提振消費，以緩和通縮壓力。

四個風險—期中選舉、保護主義、AI疑慮與Fed獨立性。2026年11月的期中選舉，共和黨在眾議院能否守住主導權，攸關既有的「MAGA」政策及監管放鬆的延續性；美國歐盟分別以「國家安全」、「綠色經濟」為由實施更多保護措施，川普可能對更多關鍵貨物實施高關稅，施壓加、墨鞏固北美關稅堡壘；AI蓬勃發展令人期待，然投資人也關注變現能力，循環式的融資與超大型合約複雜交織，是否過度推升AI類股評價，產生AI泡沫疑慮；Fed主席Powell在2026/5即將卸任，若由政治忠誠度高的Hassett(美國國家經濟委員會主席)接任，Fed獨立性可能面臨挑戰。這四個風險都易導致股匯債市大幅動盪。

至於投資可擁抱黃金、AI與新台幣；由於AI一騎當千，2026年S&P 500 EPS預估為$310，以本益比24.5倍計算，指數上看7600；資金充沛亦有益其他市場，把握日、韓資本市場的改革機遇；而南方國家儲備需求、AI電力革命與關鍵原物料共構金屬牛市，金價、銅價分別往4900美元、11500美元邁進；AI成就股市，然川普持續推動弱勢美元政策，新台幣2026年偏強，1美元兌新台幣區間預估約在28.8-32元。

台股方面，4/7因川普對等關稅，指數三天大跌3900點，創下年度低點17306點。後隨著川普TACO交易啟動，AI模型競賽、算力軍備、資本支出、搶產能與規格升級推動，台股指數V型反轉上攻。下半年出口屢創新高，單月甚至突破600億美元，提前拉貨變持續拉貨，指數穩健走高，11/4攻抵史高28,554點，台積電創下1525元歷史高價。當然台股也呈現K型經濟，資金集中度持續提高，台積電、台達電與鴻海貢獻大盤漲幅7成，非AI股價垂淚回跌至4/2解放日低點者為數不少。

展望2026年，獲利成長與能見度最高的產業仍是AI相關供應鏈。2025年AI需求浪潮促使各大CSP資本支出成長63%，預期2026年將持續擴張32%。在台積電成長25%帶動下，台股上市公司獲利預期成長18%，EPS預估來到1438元。AI帶來生產力提升，在內資力挺，主動式ETF帶動下，台股本益比區間上移至17-23倍，對應2026年指數區間在25000-33000點。

AI軍備賽、台灣好時光，AI主旋律，2026年AI資料中心擴建由CSP擴散至主權基金，輝達GPU規格迭代推升，Server機櫃、散熱、電源、印刷電路板等產業快速蓬勃發展。受惠AI對於既有電子硬體產能排擠，電子次產業全員邁入成長期，關注協作機器人與AI後續應用商機。

重電與特化、傳產新動能，伴隨先進半導體產能擴充，台積電在地採購增加，特化材料進口替代商機顯現。AI高算力高耗能，電力設備商機激增。AI賦能漸成熟，人形機器人將崛起，建議提早佈局關鍵零組件掌握趨勢。產業循環見底、評價基期低、接單回溫，具備高股息的傳統產業龍頭股，亦是優質標的。